证券研究报告|传媒 [Table_Title] 中青宝公布元宇宙游戏《酿酒大师》演示视频，上海徐汇布局元宇宙产业生态 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(01.03-01.09) [Table_ReportDate] 2022年01月10日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨0.7%，居市场第12位，跑赢沪深300。中青宝董事长发布《酿酒大师》演示视频，我们认为游戏可玩性主要集中在虚拟映射现实，线上酿酒线下提取从美术风格来看，画面精致度有待提升，沉浸感较元宇宙虚拟世界的概念相距较大，我们将持续关注未来版本的更新。上海徐汇布局“元宇宙”希望助推数字经济指数级增长，元宇宙有望大步向前发展，我们认为这能推动相关领域企业和技术实现更多互融、更多产出，助力区域数字经济在“十四五”时期实现指数级增长。 投资要点： ⚫ 游戏：1）伽马数据发布《中国游戏投融资报告》,2021年投资事件209起，总金额近260亿。2）Sensor Tower 发布《2021年12月中国手游发行商全球收入排行榜》，合计吸金近21亿美元。其中新游《幻塔》凭借热门的开放世界设定和二次元科幻题材，连续6天位列中国iOS 手游下载榜榜首，并进入畅销榜前三。发行商收入随之急剧攀升，本期环比增长106.4%。3）中青宝董事长发布元宇宙游戏《酿酒大师》演示视频。此后还会推出“2D ，3D （含锁视角）、VR 、海外、罗布乐思版本。4）腾讯全资收购乐动卓越，后者曾研发《我叫MT 》系列。 ⚫ 互联网应用：1）上海徐汇布局“元宇宙”希望助推数字经济指数级增长，元宇宙有望
大步向前发展。2022年徐汇区两会召开，首次将“元宇宙”写入政府工作报告，及时抓住元宇宙这个数字经济发展的风口，将探索成立元宇宙创新联盟，推动人工智能与文化创意、绿低碳、智能制造等融合发展，推进相关领域产品研发、生产与应用，打造数字经济新高地。2）B 站入局NFT ，首推数字艺术头像。尤为值得注意的是可以参与申购头像的用户门槛非常之高——用户等级为LV6且在2021年1月1日-2021年12月31日内每日使用哔哩哔哩的用户。这一
举措或为了严防炒作。3）全国广播电视工作会议召开，北京局：全面
叫停偶像养成类网综和耽改剧。打好文娱综治“组合拳”。果断处置爱
奇艺《青春有你3》舆情事件，及时发布措施加强网络综艺节目管理。
深入开展专项调研，全面叫停偶像养成类网综、“耽改”题材网络影视
剧，认真开展网络影视剧、短视频、直播领域专项清查，着力营造清朗健康的首都网络文化空间。 ⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP 、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR 内容生态建设将成为2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：
多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP
商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。
⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业
务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。
[Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现  数据来源：聚源，万联证券研究所  [Table_ReportList] 相关研究 美团快手互联互通，《你好星期六》接档芒果王牌综艺《快本》 芒果TV 调整会员价格，逐步调整海外游戏布局 爱奇艺宣布调整会员价格，百度推出元宇宙产品《希壤》  [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001
电话： ************
邮箱： ***************  研究助理: 王景宜 电话： 132****0182 邮箱： ***************  -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点
行业研究
正文目录
1 传媒行业周行情回顾 (3)
1.1 传媒行业涨跌情况 (3)
1.2 传媒行业估值与交易热度 (3)
1.3 个股表现与重点个股监测 (5)
2 传媒行业周表现回顾 (5)
2.1 游戏 (5)
2.2 影视院线 (7)
3 行业新闻与公司公告 (8)
3.1 行业及公司要闻 (8)
3.2 公司重要动态及公告 (9)
4 投资建议 (11)
5 风险提示 (11)
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） (3)
图表2：传媒各子行业周涨跌情况（%） (3)
图表3：申万传媒行业估值情况（2015年至今） (4)
图表4：申万传媒行业周成交额情况 (4)
图表5：申万传媒行业周涨跌前10（%） (5)
图表6：重点跟踪个股行情 (5)
图表7：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 (6)
图表8：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） (6)
图表9：新游预约Top5排行（iOS、安卓） (7)
图表10：电影周票房及环比增速变动情况 (7)
图表11：上周票房榜单（含服务费） (8)
图表12：传媒行业股东拟增减持情况 (9)
图表13：传媒行业大宗交易情况 (10)
图表14：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） (10)
图表15：传媒行业股权质押情况 (11)
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1    传媒行业周行情回顾
1.1  传媒行业涨跌情况
上周传媒行业（申万）上涨0.7%，居市场第12位，跑赢沪深300。上周沪深300下
跌2.39%，创业板指数下跌6.8%。传媒行业跑赢沪深300指数3.09pct ，跑赢创业板
指数7.5pct 。
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
资料来源：iFinD 、万联证券研究所
上周传媒电视广播Ⅱ涨幅最大，影视院线、数字媒体下跌。上周电视广播Ⅱ涨幅最
大，上涨3.14%，影视院线、数字媒体下跌。
图表2：传媒各子行业周涨跌情况（%）
资料来源：iFinD 、万联证券研究所
1.2  传媒行业估值与交易热度
估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW 传媒行业PE （TTM ）从2018年低点
19.18倍回升至23.59倍，距离6年均值水平34.09X 尚有30%以上修复空间。
图表3：申万传媒行业估值情况（2015年至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
交易热度较上周上涨。4个交易日中，申万传媒行业总成交额为2595.94亿元，平
均每日成交额648.99亿元，日交易额较上个交易周上涨52.12%。
图表4：申万传媒行业周成交额情况
资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.3  个股表现与重点个股监测
上周板块总体下行，上涨个股近5成。148只个股中，上涨个股数为69只，下跌个
股数为76只，上涨个股比例为46.62%。
图表5：申万传媒行业周涨跌前10（%）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
板块整体下行，重点跟踪的6只股票中有5只下跌。仅分众传媒实现3.05%的涨幅。图表6：重点跟踪个股行情
序号证券代码证券简称总市值（亿元）区间涨跌幅（%）区间收盘价（元）
1 002027.SZ 分众传媒1218.9
2    3.05 8.44
2 603444.SH 吉比特301.59  -0.52 419.67
3 300770.SZ 新媒股份137.06  -1.13 59.32
4 300413.SZ 芒果超媒1027.21  -4.04 54.91
5 002624.SZ 372.09  -5.5
6 19.18
6 300251.SZ 光线传媒342.94  -9.03 11.69
注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。
资料来源：iFinD、万联证券研究所
2    传媒行业周表现回顾
2.1  游戏
腾讯《英雄联盟手游》10月8日上线热度持续。从厂商来看，腾讯系游戏占据4席，
网易系游戏占据1席，灵犀互娱（阿里）、米哈游、、四三九九、雷霆游戏
（吉比特）各占1席。

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