证券研究报告|传媒 [Table_Title] 游戏价值获肯定，XR 产业稳步推进 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(02.13-02.19) [Table_ReportDate] 2023年02月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌0.47%，居市场第9位，跑赢沪深300。游戏产业年会肯定游戏文化与科技价值，看好游戏行业良性发展。尽管2022年中国游戏市场规模有所缩减，但在未成年游戏行为规范取得成效、游戏价值获得肯定和版号常态化发放下，预计中国游戏行业将进入良性发展阶段，产业规模将有所回升。PICO 宣布完全兼容VR/AR 标准规范“OpenXR ”，多家企业进行组织、战略调整，XR 产业稳步推进。XR 产业经历爆发、跌落低谷、复苏三个阶段，现已进入稳步发展阶段，我们看好XR 产业在硬件端和内容端的发展。  投资要点： ⚫ 游戏：1）中国游戏产业年会提游戏文化与科技价值。2）《2022年中国游戏产业报告》出炉。在2022年度中国游戏产业年会大会上正式发布。报告显示中国游戏市场规模近9年来首次出现下滑，表明产业发展已进入存量市场时代。3）新华社肯定游戏的科技价值。这也是继去年11月人民日报之后，官媒再次发声肯定游戏产业科技价值。4）2022年中国电竞报告：产业收入约1445亿，同比下降14%。电竞产业规模和电子竞技用户数同时出现下降，为近四年来首次。 ⚫ 元宇宙：1）PICO 宣布完全兼容VR/AR 标准规范“OpenXR ”。这将降低各平台的优化成本，帮助PICO 获取更多的市场份额。2）PICO 进行组织架构调整。3）HTC VIVE 举办策略沟通暨新品体验会。4）腾讯变更硬件发展路径。腾讯回应“解散XR 团队”传闻，称实际为变更硬件发展
路径，表明其仍在寻XR 产业机会。 ⚫ 互联网：1）2023中国互联网发展座谈会暨中国互联网协会新春茶话会在京召开。工信部副部长张云明出席会议，与会嘉宾重点围绕数实
融合、科技创新、网络安全、平台发展等方面进行交流，探讨互联网
行业发展中面临的热点、难点问题。2）美团升级短视频，打响抖音
外卖防御战。美团对短视频持续布局，将稳固其外卖服务的护城河。 ⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯
媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线
下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注
AIGC 催化。
⚫ 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。
[Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现  数据来源：聚源，万联证券研究所  [Table_ReportList] 相关研究 ChatGPT 引爆AIGC 概念，87款游戏获版号 春暖花开迎复苏，创新应用现价值 春节档票房影史第二，行业强复苏可期  [Table_Authors] 分析师: 夏清莹
执业证书编号： S0270520050001
电话： ************ 邮箱： ***************  -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点
行业研究
正文目录
1 传媒行业周行情回顾 (3)
1.1 传媒行业涨跌情况 (3)
1.2 传媒行业估值与交易热度 (4)
1.3 个股表现与重点个股监测 (5)
2 传媒行业周表现回顾 (6)
2.1 游戏 (6)
2.2 影视院线 (8)
3 行业新闻与公司公告 (9)
3.1 行业及公司要闻 (9)
3.2 公司重要动态及公告 (10)
4 投资建议 (12)
5 风险提示 (13)
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） (3)
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (3)
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%） (4)
图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） (4)
图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） (4)
meta大裁员图表6：申万传媒行业周成交额情况 (5)
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） (5)
图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） (6)
图表9：重点跟踪个股行情 (6)
图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 (7)
图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） (7)
图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） (8)
图表13：电影周票房及环比增速变动情况 (8)
图表14：上周票房榜单（含服务费） (9)
图表15：传媒行业股东拟增减持情况 (11)
图表16：传媒行业大宗交易情况 (11)
图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） (11)
图表18：传媒行业股权质押情况 (12)
1    传媒行业周行情回顾
1.1  传媒行业涨跌情况
上周传媒行业（申万）下跌0.47%，居市场第9位，跑赢沪深300指数。上周沪深
300指数下跌1.75%，创业板指数下跌3.76%。传媒行业跑赢沪深300指数1.28pct，
跑赢创业板指数3.29pct。
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
年初至今，传媒行业（申万）跑赢沪深300指数。传媒行业（申万）累计涨幅
11.11%，沪深300上涨4.21%，创业板指数上涨4.37%。传媒行业跑赢沪深300指数
6.91pct，跑赢创业板指数6.74pct。
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
上周除游戏板块外，传媒所有板块均下跌，年初至今影视院线板块有所下跌，其余各板块均呈上涨趋势。上周传媒六大板块中，游戏Ⅱ板块上涨2.00%，其余板块均有所下跌。年初至今影视院线板块有所下跌，跌幅为  2.57%，其余各子板块均呈上涨趋势，游戏Ⅱ板块涨幅最大，上涨24.02%。
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.2  传媒行业估值与交易热度
估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值有所回升，
上涨至23.31x，距离6年均值水平28.28X尚有21%以上修复空间。
图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
交易热度较上周上涨。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为
2224.10亿元，平
均每日成交额444.82亿元，日交易额较上个交易周
上涨16.43%。
图表6：申万传媒行业周成交额情况
资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.3  个股表现与重点个股监测
上周板块总体下行，上涨个股超过2成。148只个股中，上涨个股数为36只，下跌
个股数为105只，上涨个股比例为24.32%。
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）
资料来源：iFinD、万联证券研究所

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