手把手教你读财报:前言
十来天前，有位朋友跟老唐诉苦：“我看了几本财务报表的书了，看的时候都明白，可是为何自己独立看财报，还是看不明白？有没有以实际财报为案例，教人怎么分析的教程或者书之类的？好想有一天能像各位大神一样牛X呀！”
这段话触动了老唐。回想自己学习之初，也是一看就懂，一学就会，一用就懵。也没遇见过哪本书，是用真实完整的年报，指导新手如何阅读年报，如何从年报中挖掘经营管理数据的。
干脆，老唐就从这个角度，选择一份真实年报，完整的谈一遍如何阅读一份年报，如何从年报中挖掘自己需要的经营数据。
老唐来做这个事儿，自觉优势有三，劣势有四。
先说优势：
1）虽然所知有限，但自认善于把自己理解的东西，转换成简单易懂的话描述出来；
2）脸皮厚，不介意暴露自己无知和错谬。被高手们指出无知和错谬，老唐将其视作码字的重
大收获；
3）闲且有意愿。老唐闲人一个，大把时间，且笃信「 不把思想写下来，不会清楚自己想的是什么」，愿意将双手放在键盘上，尝试着敲出些什么来。
再说劣势：
1）老唐关注的公司本就不多，尤其是偏爱经营模式简单的公司。因而涉猎的财报，多数简单，可能会因知识面问题，忽略很多内容；
2）老唐读书很杂，也没有良好的笔记习惯。看懂了什么，会转换成自己能理解的语言，记在头脑中或随手写在某处。因而，自己写的文章里，有很多内容，老唐无法给出标准说法或者出处，还请看官体谅；
3）老唐闲云野鹤多年，做事但凭兴趣，因而不敢保证本系列会有始有终。万一哪天没了兴趣，半途而废，还望各位海涵。如果想骂人，烦请不要在老唐帖子下面骂。
4）老唐的财务知识是典型的半罐子，真不是谦虚。老唐未经任何会计专业训练，没做过任
何财务相关工作。基本上是用到什么，现翻书现搜索，知识体系完全是凑出来。所以，老唐写的东西，一定会混着不少自己不知道的错误。如果不幸误导了你，只能说一句：见谅，让我们共同进步吧。有言在先，如果继续读下去，风险自负。老唐秉承“不主动不拒绝不负责”的三不原则。
闲话不表，言归正传。
老唐打算这么写下去：
1）假设阅读者在财报方面是零基础。非零基础的，忍受一些啰嗦吧，根据老唐目前的想法，可能要到第五篇才讲到资产负债表；
2）只针对国内上市的企业，不涉及其他市场规则；
3）尽可能少用图表、公式和术语，追求纯小白能听懂；
4）以贵州茅台(行情 消息 资金)(行情 消息 资金)最新年报为例，从头到尾谈一遍，暂时考虑可能会有20篇左右吧。用贵州茅台(行情 消息 资金)(行情 消息 资金)的原因，在《入门》一文中谈过；
5）题目就暂定为《手把手教你读财报》，但可能会混杂一些老唐个人对茅台年报数据的挖掘，也许茅台股东或对茅台公司有兴趣的朋友会用的上；
6）鉴于利用选股和估值的书籍很多，老唐就侧重于谈年报的理解和数据挖掘。也许会提点数据分析，但不作为重点；
7）适应速读时代，文字上还是保持大家欢迎的《财报阅读快速入门》风格，拆成一条一条的说，力争让看客不累。
8）阅读财报的大框架，《入门》一文基本写清楚了。以后的文章，会在这个框架里细谈。《入门》一文，就作为本系列的第一篇吧。
财报阅读 快速入门
首先申明两点：
第一：老唐的财务知识，未经系统学习，全靠翻书而得。谬误之处，敬请高手赐教。
第二：这篇文章，不是讲怎么利用财报选股、估值什么的——网上这类文章很多——而是谈
怎么阅读财报。是针对入门级新手的。
先说件十多年前的陈年故事，提醒依赖基本面进行投资的朋友：财报绝对不可以是投资者的唯一依赖因素，甚至不可以是第一依赖因素。
故事的主角，是上世纪末的A股市场大牛股，四年涨了60多倍的牛股。年年高增长，营业收入高增长，利润高增长，现金流也相当优秀。一言以蔽之，财报漂亮，企业家对市场判断准确，公司年年达到甚至超越经营目标，其董秘也被江湖传为“天下第一秘”。看好的研报满天飞，是显而易见的白马，股价走势也证明了，任何回调买进的投资者，都赚到了大钱。
说到这儿，估计老江湖应该已知是谁了。对，号称东方不败的东方电子(行情 消息 资金)！后来的事实证明，这家公司的报表全部，其过程大致是：
1） 公司94年改制成股份公司时，由于没有获得足够认购。公司从银行贷款，另外成立了一家公司，以1.6元的价格吃下了职工股差额1044万股；
2） 97年上市后（当天股价18元），这部分职工股被分在了几十名个人账户上，由董事长隋元柏和董秘高峰等少数高管掌握。上市后，公司又先后投入了近七亿资金进入这些账户；
3） 公司每年提出当年计划收入和利润，由财务部算出计划和实际之差。销售部按照需要制作合同及发票；发布高增长盈利预告，股票大涨。证券部按照需要的收入金额，抛售个人账户股票，并将资金汇入空壳公司甲；
4） 公司甲或亲自与东方电子(行情 消息 资金)签订并履行合同，或将款项分拆打给东方电子(行情 消息 资金)的合作客户，由客户与公司签订合同，将对应款项打入东方电子(行情 消息 资金)账户；
5） 银行提供进账单、对账单。会计师事务所出财务审计报告；
6） 发布良好业绩财务报告，股价上涨。庄家获利（主庄中经开）、老鼠仓获利、市场参与者获利；
7） 下一年伺机买入股票。重复，重复。这些账户先后在股票炒作中获利17亿，并将其中约16亿做进了公司主营收入内，制造出一只业绩不断增长的大牛股，完成了四次送股配股，最终使二级市场投资者损失惨重；
8） 再后来，一个非常低级的疏漏导致东窗事发。最终董事长判两年罚五万。董秘判一年，
罚两万五。总会计师判一缓一，罚五万（呵呵）。
这种，每笔合同都有对应现金进入，财报非常完美。如果不了解其在业内的地位，其市场份额，以及同行的毛利率净利率，或者对照其税收情况，提出质疑。仅仅阅读并依赖于财报做出判断，容易踩中地雷。前几天刚刚被查的新中基，同样拷贝的这套老手法，踩雷的照样一大堆。
有了这个故事做引子，有了对财报的警惕心，牢记财报的第一作用是用来排除企业的。然后我们再来谈阅读财报。
先说资产负债表
1）财报主要由三张表及附注构成，三张表分别是资产负债表、利润表、现金流量表。每张表又分别提供合并报表和母公司报表。
制作表格新手入门
2）母公司就是上市的股份公司本身。而合并报表则包括了上市公司本身及其控制的子公司、孙公司等。由于子公司、孙公司，也是企业经营的重要部分，所以我们通常关心的经营数据，都来自合并报表，是用母公司的经营情况，加上其旗下控制的子公司、孙公司、孙孙
孙公司的经营情况合并。合并时，会抵消掉这些母子公司、子孙公司之间进行的交易。
3）最重要的报表，是资产负债表。资产负债表，是企业在12.31日（或季度末）结束那一刻的定格照片。提供那一刻的资产、负债以及净资产数据。
4）资产负债表，是最不可或缺的表。没有利润表，可以用资产负债表的期末净资产，减去期初净资产，再考虑分红和资本公积变化情况，自己算出净利润。没有现金流量表，也可用资产负债表期初与期末的现金差异，算出本年度现金的变化。
5）资产负债表，很容易看。忘掉那些容易让人糊涂的专业术语。记住一句话就可以了：表的右边，是钱的来源。表的左边，是钱的去处。
6）钱的来源，无外乎借债或股东投入。所以，资产负债表的右边，分为负债和权益两大项。它告诉你，公司的家当里，有多少是借得钱，有多少是股东的钱。依照需要还钱的次序列出来，越早需要还的，放在最前面。股东投入不需要还，所以放在最后。
7）钱的去处，组成企业资产。资产按照可变现的便捷度排列。最容易变现的当然是现金，放在最前面。最不易变现的固定资产无形资产商誉什么的，放在最后面。
8）逐项看过去，公司家当一目了然。对照以前的表格看，可以知道每个单项怎么变的。闭上眼，想象自己是老板，把各类资产如此如此的腾挪，想想他为何这么干，干的对不对，是看财报时最享受的事情。如果自信心不够，就把所有的数字同比例缩小到自己能驾驭的级别，然后再冒充老板（一笑）。
9）跟同行比照着看，看不同类别在总资产里占比有何不同，思考为何不同，这个不同是优势还是劣势。尤其是应收票据，应收账款，应付账款，预付款项，预收款项等项目，可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。如此，资产负债表，大致就算消化了。
10）新手，一定要训练自己适应三位一逗点的数字长度，练习着条件反射的到百万和亿。初期，可以视公司规模，习惯性四舍五入亿或百万后的小钱（一笑），让自己轻松点、冒充老板也踏实点。
再看利润表（也叫损益表）
11） 利润表，最简单，市场最喜欢看，也最容易。容易的根源，是权责发生制。权
责发生制，名词解释自行百度，这里记住一点即可：因为权责发生制，所以没收到的钱，也可能被算作收入（在资产负债表里记录为应收），而已经付出去的钱，可能不被记录为成本。当然，有些企业刚好相反，收到手的钱，不记录为收入，没给出的钱，记录了成本。
12） 收入之下，依此是成本，税收，费用，很容易理解。收入减去它们，就是营业利润。营业利润加上一些营业外的偶然收入或支出（营业外收支占比大的公司，一般要警惕，都是些不让人省心的货），便得出了利润总额，交掉所得税后，剩下的便是净利润。强调一句，很多新人不知道的常识：上市公司报告的收入数字，是不含增值税的收入。

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