和记黄埔的发展战略
    2000年8月，和记黄埔的董事总经理霍建宁正在伦敦参加竞投德国第三代移动电脑(3G)六份营业执照。突然接到和记黄埔72岁的董事长李嘉诚的电话指示：退出德国的拍卖，并且将和记黄埔在德国电信执照中所持有的股份卖给了两个合作伙伴：荷KPN NV公司以及日本NTT DoCoM0公司。
    对此，分析员疾呼，和记黄埔退出，意味着它将失去建立遍及欧洲大陆的第三代移动电话(3G)网络的机遇。批评者指出，和记黄埔会因为这次失误而丧失机会，将无缘成为3G电信世界中举足轻重的一员。在这新一代电信世界中，最普及的高速互联网工具将是移动电话。
    人们对这一事件的反应非常激烈。仅在一年半以前，和记黄埔在3G业务方面雄心勃勃。其麾下有许多市值很高的第二代移动电话(2G)运营商，如美国的声流公司(Voicestream)、英国的0range公司，这些公
司都有可能成为3G、Jk务的执牛耳者。而且和记黄埔也已拟订出各种计划，准备在法国、比利时、瑞典和瑞士的3G营业执照的拍卖中一拼高下。然而，和记黄埔从德国突然退出，可能预示着这些计划将撤消，至少会将规模缩小。因此，这个决定在当时激起了种种疑问。
    自从那一刻起，业界对在3G营业执照上花费的巨资疑虑重重。电信股的价格波动反映出人们的这一焦虑。德国电信的股价在过去九个月中猛然下挫了60％，法国电信下跌了40％，英国电信也下降了45％。所有这三家公司都在3G业务上投入了巨额资金。与此形成对照的是，和记黄埔的股价只下跌了20％，很大原因是李嘉诚售出了所持有的电信股，而不是买入。和记黄埔留下的是210万名用户，140万人在香港，其余的分布在印度、以列等市场。霍建宁说：“我们事后发现，投资者满意公司从德国市场退出的举动。”股价下跌20％并不代表投资者个个都是欢天喜地；不过，相对而言，霍建宁的话自有一番道理。
    和记黄埔的股票没有像其他竞争对手一样惨遭厄运，另一个原因是：公司除了经营电话以外，还有大量其他业务。1979年，李嘉诚斥资2亿美元购进和记黄埔22％的股分，此后他逐步增持股份，如今他拥有51％的股权。和记黄埔拥有的港口遍及世界各地；赫斯基是加拿大一家主要的能源供应商；百佳超级市场连锁店在全亚洲都有分店；另外，公司还经营着大量其他业务。在1999年财政年度，集团的营业额为71亿美元，净利润却高达1 51亿美元，其中大部分来自出售电信资产。这些令人瞠目结舌的收益使和记黄埔成为全球经营业绩最佳的公司之一。
    为了使和记黄埔继续赢利，李嘉诚迈出了果敢的一步。李嘉诚从来不对某一项业务情有独钟，那时他却察觉到电信市场的股价已达到顶峰，因而出售了在欧洲和美国的大部分资产。且让我们来看看以下记录：2000年6月，和记黄埔将其在美国无线业务运营商声流公司中23％的股权售给德国电信，获得净利润90亿美元；l999年底，和记黄埔售出在英国无线业务运营公司Orange中49％的股权，获得净利润220亿美元。
    和记黄埔2000年2月获得在英国经营3G业务的执照：10月获得意大利的执照(价格下跌之后)，12月获得瑞典的执照。但是，它现在已将其在英国经营3G业务执照的大部分权利转让给荷兰KPN NV公司和日本NTT DoCoM0公司，又放弃了德国、波兰和瑞士市场，而且表示不会进入法国市场。霍建宁道：“我们从未说过要创建一个泛欧洲的3G网络。就我们来看，市场风险太大。”
李嘉诚依照众人熟知的规律行事。价格攀高时他便出售，当他认为时机合适时又再买进。这一时刻似乎已然临近。李嘉诚掌握的现金数量无人可以比拟——据高盛投资公司(Goldman Sachs)统计有280亿美元之巨，他正着手将这笔资金投入欧洲的3G市场。2000年12月中旬，李嘉诚宣布和记黄埔将投资90亿美元左右，在英国和意大利修建一个新的3G网络。用户可以利用这些高速网络迅捷地下载音乐、录像以及各种数据。
    另外，李嘉诚还在亚洲的3G业务(尤其是在中国)、房地产以及和记黄埔赖以起家的行业——港口——上投以大量资金。公司正在计划让其庞大的全球航运业务实现现代化。和记黄埔不愿在其认为成本高昂的市场中投资。以德国为创，吸收一名德国的3G用户(按其执照费计算)，平均成本为l．5万美元。高盛投资公司预计，目前一位欧洲移动用户的资产净值为2500美元。到2003年，平均每个3G用户每月将多花10美元。如果这种估算正确的话，移动电话运营商要用100年时间才能收回执照费。以房地产业起家的霍建宁说道：“这就如同建公寓，地皮的成本愈高，你的房子就得盖得愈高，这样才能收回成本。”
    当然，多数人从一开始就会对这一大笔钱大伤脑筋。但是，只要全球的股票市场保持上升，电信股上市可以如火如荼的展开，又有什么可以担心的呢?只要一次股票上市大获成功，就能收回所有投资，甚至可能会更多。但是，在你将股票上市之前，你必须建起价值不菲的实际业务。高盛投资公司预计，和记黄埔必须花费460亿美元修建泛欧3G网络以及相应的商店。其中一半资金需要通过发行债券募集，另一半则要通过发行股票筹措，以及来自和记黄埔在亚洲现有2G的业务的流动现金，听起来非常理想。但是、银行、股票和债券市场的资金供应近来已呈现枯竭。
    李嘉诚可能是电信行业中最早预见到这一点的人。2000年，发行与电信有关的股票总值达到l800亿美元(1999年为l000亿美元)。在欧洲，大宗的银团贷款中有40％与电信项目有关，结果，与电信有关的债务成本上升。例如，2001年初德国电信公司的30年期债券的利息从不足7％上升至8％。也就是说，如果你像德国电信一样有530亿美元的债务，利息上升1个百分点，每年还债额将增加5．5亿美元。高盛投资公司亚洲业务部位于香港的投资银行业务负责人达特尔斯说：“所有的电信巨头都显得捉襟见肘。”但是，李嘉诚却是例外。
和记黄埔在香港、澳大利亚、以列以及印度的移动电话运营公司中都持有巨额股份，在中国大陆的股份较小。亚洲政府对3G业务的执照费要价不高，因而在亚洲修建电信基础设施的成本也相对低廉。就像移动电话狂潮曾在90年代席卷欧洲市场一样，现在在中国大陆和印度的发展如日中天，人们对用移动电话交谈的新奇感还没有消逝。和记黄埔已做好了准备。
中国政府允许李嘉诚买下中国联通2％的股份(中国联通是仅次于中国移动通信公司的第二大移动电话运营商)。在印度，李嘉诚取得孟买、新德里以及加尔各答的非专有移动电话业务的营业执照，他只需为每位用户支付加拿大 新印太战略1000美元。达特尔斯道：“印度的未来发展潜力极大，有可能产生一家与中国电信相同规模的公司(中国电信的市值近l000亿美元)，这就是和记黄埔开拓印度市场的原因”
    20世纪80年代和记黄埔利用港口业务大获其利，从而使李嘉诚具备了向电信业投资的实力；现在李嘉诚又在筹划着将他从电信业中所赚取的巨额利润转而投入港口业务。在过去的五年里，和记黄埔至少投资20亿美元，用来购买新的港口资产，将旧的港口整饬一新。
    和记黄埔是全球最大的港口运营商，控制着全球海上运输中10％至l5％的份额，由其管理的港口包括上海、深圳、厦门、仰光(缅甸)、雅加达、巴拿马、巴哈马、鹿特丹、巴生港(马来西亚)、费利克斯托(英国)，当然还包括香港。尽管与电信业相比，港口行业的吸引力并不很强，但从经营的角度来看，港口业务更具赢利能力。东方惠嘉证券公司的尼克拉斯·奥劳森说，l999年和记黄埔集团的营业利润为10．5亿美元，
而港口业务就占了30％，到2002年这一比例有可能上升至40％。由于和记黄埔现有的3G业务仍然处于赤字状态(香港地区除外)，因而它们仅占营业利润的3％。其余的利润分别来自房地产、零售业和石化业。另外，由于和记黄埔利用互联网创建了网上交易，并将经营领域扩展至物流行业，从而降低了经营成本，这样港口业务的赢利能力还能增强。霍建宁说：“港口是公司中业务最繁忙的部门。它为和记黄埔产生源源不断的宝贵流动现金。”
    李嘉诚的鸿图是要让和记黄埔控制货物到港和离港的整个过程，即不但要成为物流运营商，
还要成为管理咨询顾问。和记黄埔通过对物流的全程管理，赚取的远不止是附加的手续费。和记黄埔将成为惟一一家能够深入了解客户业务的公司。和记黄埔港口集团的郑耀文说：“我们最终的目标是，让广东的生产商相信我们能够改进他们的生产过程，因为我们对他们的供应链了如指掌。”
总而言之，和记黄埔从欧洲电信市场上白热化的角逐中退出的同时，在一项被低估的产业(港El业务)上反其道而行之，投下了赌注。类似的谋划李嘉诚在以前也曾做过。20世纪80年代初期，香港的房地产市场正处在周期性的疯狂增长期，和记黄埔参加一个财团，兴建了香港有史以来规模最大的房地产项目。当这一项目使全香港的房屋价格攀升时，李嘉诚抛出了手中的房地产，所获得的资金创下了空前的记录。1986年，当该项目接近尾声时，李嘉诚撤了出来。紧接着香港的房地产市场全面崩溃，可是李嘉诚却安稳地坐收巨额现金。今天，威胁着全球电信业发展的论调预示着李嘉诚又一次将退出的时机把握得恰到好处。现在，各种迹象表明他似乎又要重返这一行业。
问题：用本章所学理论进行分析。和记黄埔采取了什么样的战略？为什么采取这个战略？该战略的优点、风险如何？

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