TCL集团股份有限公司
非财务分析报告   
报告人：黄萍
一、 分析行业风险
（一） 我国小家电行业现状
2009年1-11月我国家用电力器具制造行业实现主营业务收入630,069,996,000元，比上年同期增长了2.73%；实现累计利润总额29,487,148,000元，比上年同期增长了49.96%；截至2009年11月底，全行业规模以上企业数量为3051家。2010年1-8月我国家用电力器具制造行业实现累计产品销售收入597,969,594,000元，比上年同期增长了33.86%；实现累计利润总额25,972,043,000元，比上年同期增长了35.62%；截至2010年8月底，全行业规模以上企业数量为3222家。
  在产品质量和稳定性上，厨卫、家居、生活类小家电都获得了稳步提升，产品技术含量也得到加强。在品牌建设上，小家电领域涌现出以TCL、格兰仕、格力、方太、亚都、九阳、灿坤
为代表的一大批知名品牌。在营销网络构建上，已经在全国范围内形成了一批专业的小家电代理商、经销商，并在国美、苏宁等连锁卖场体系中占据了重要比例。
  与传统家电产品不同，小家电在中国的销售仍然处于发展阶段，随着消费者需求增加，小家电产品的种类和数量都在提升，小家电平均利润率高，为企业带来的收益也高。未来小家电在中国的利润率和增长率均将提升至30%左右。
（二） 我国小家电行业未来发展趋势
2011年彩电行业由于外资品牌调整经营策略，通过降价促销，挤压内资品牌市场份额和利润空间的状况仍将持续。但是从近期外资品牌降价的力度来看，价格进一步下调的空间有限。从行业发展趋势来看，制约彩电内资企业发展的主要问题并不在于外资品牌的降价，而是内资企业尚无能力对液晶产液量上游产业实现掌控。而公司8.5代液晶面板项目的顺利推进，将实现“面板—模组—整机一体化”全产业链垂直整合的战略目标，完成液晶电视全产业链布局，届时公司在技术研发、供应链效率、成本控制等方面的优势将得到全面释放。
2010年在全球经济持续复苏，消费者的需求及支出维持稳定增长的情况下手机及配件销售量稳步上扬。跟据Strategy Analytics统计数据，全球手机销售量较去年增加16%至13.6亿台，
智能手机在成熟市场的销售量也与日俱增。随着话音、视像和数据持续的融合发展，手机制造商更为侧重于产品组合中智能手机和入门级手机比例的平衡。凭借价格方面的优势，入门级智能手机势必在未来一年更为普及。针对高速发展的智能手机市场，公司在保持中低端市场的领先地位下，将进一步加强研发能力，尤其提升带有3G功能和android操作系统的研发能力，开拓对中高端市场的开拓；同时完善公司的互联网发展战略，联合主流互联网企业进行深度战略合作。
  公司的家电业务在2010年实现了高增长，在规模增长的同时，产品结构的高端化趋势也进一步显现。2011年，白家电在低碳、节能、环保方面仍将是主旋律，在这一期间，转型升级是家电业的重点任务。面对新形势，公司通过组织变革，加强供应链和品质管理，进一步提升研发和制造能力；通过降成本、控费用、保质量、提销量、增效益，打通研产销各个环节，建立一个以市场为导向的高绩效产业。
随着绿观念的深入人心，家电产品技术研发的影响也日益显著，为了更好地适应市场，促进全社会和谐发展，家电技术的发展方向主要有以下几个方面：
低碳生产和使用：在蒙特利尔公约框架下，各个国家开始重视和开展清洁制造机制，力求降
低在生产过程和产品使用过程中的能源消耗，降低碳排放量或换取碳排放量。主要表现为：开发高能效的家电产品、降低家电产品在生产过程中的能源耗费、降低家电产品的待机能耗等。
完成CFC和HCFC的替代：继续执行《蒙特利尔议定书》的约定，在冰箱产品CFC完全替代的基础上，开发空调等产品的制冷剂替代产品，降低对环境的影响。
提高整机和部件的回收率：政府关于家电回收和利用政策的陆续出台，进一步理顺了家电回收和再利用产业链，促进了家电产品整机和部件回收及再利用的发展步伐，促进了家电产品使用可回收和再利用材料的研发，未来的家电产品，使用材料的可回收率将逐步提高。
二、 分析经营活动风险
（一） 分析企业战略
面板—模组—整机一体化”全产业链垂直整合的战略目标
TCL致力于为科研人员提供一流的科研环境，国际化的交流平台，最前沿的市场需求和最广
泛的应用前景。TCL全体员工本着敬业、诚信、团队、创新的精神，联合世界一流科研院所，致力于将TCL建成世界领先企业。在自主创新方面，公司累计获得国家、省部级以上奖励 120项，累计承担国家级项目 50项、省级项目 153项，累计申请专利 3639项，其中国外专利 522项；累计授权专利 1930项，累计参与制订国际标准 6项、国家标准 27项、行业标准 48项、地方标准 14项。因此可判断实现战略计划的可行性还是较高的。
（二） 分析核心竞争力
（1）研发创新体系
TCL集团技术创新体系由工业研究院、技术中心、以及下属各产业15个研发中心构成，目前，全球共有近4000名高素质研发人才，其中中、高级职称人员占42%，拥有国际先进水平的开发软件、仪器、设备5000多台套；研发办公面积6万多平方米；拥有CNAL国家产品认可认证实验室9个；与国际知名公司的联合实验室6个；博士后工作站1个，2010集团年预计研发投入为18亿。
（2）设计创新
作为全球领先的消费电子企业, 强化设计与创新能力，将有助于企业“立足国内，走向世界”，打造出一个真正意义上的国际化品牌。TCL从2001年TCL推出全球第一款独领风骚的宝石手机到2006年推出融合了法国埃菲尔铁塔外形的炫舞B68液晶电视, 再到2007年凭借E72彩壳液晶电视一举摘取了素有工业“奥斯卡”之称的德国红点大奖。作为首家获此殊荣的中国家电企业，如今的TCL在工业设计优势丝毫不逊于其他国际品牌。
在消费类电子产品出现明显的同质化趋势，令TCL意识到设计才是制造业的蓝海。借助国际化的“倜傥”设计团队,通过对未来消费主流人生活方式和消费需求的剖析，加上专业的用户体验研究，TCL必将在工业设计之路上创造出更多的辉煌成绩，为中国年轻的消费电子企业起到积极的示范意义。
（3）科技创新
动态背光技术
2007年，TCL成功自主研发动态背光技术，使液晶显示屏的能耗降低了50％以上，一举解决了困扰液晶电视发展的世界性难题，2007年4月TCL向全球半导体厂商三强的日本瑞萨科技
进行了自然光技术成果授权，开创了电视行业中国品牌对外资品牌进行技术授权的先例。2008年第二代动态背光通过验收，授权给台湾公司。
自然光技术
2008自然光技术，在"自然光技术"为平板电视市场注入了"绿平板"新风，引起业界普遍关注的同时，TCL继续新"自然光"技术的研究, 完成了两个版本的以补黄光来填补光谱空位的宽光谱样机; 正在展开针对宽光谱电视视频与图片效果的主观评价工作。针对上述补黄光的缺点,正在构思加青光的实施方法。
EDGE网络技术
手机首次采用EDGE网络技术，上网速度较传统GPRS大大提高。人性化的网络浏览功能，采用时下最风靡的Opera Mini浏览器，支持网络页面的完整浏览。
3D及CBHD技术
在2009年初的美国CES展中，TCLandroid11系统更新包下载集团率先在全球推出首款商用3D立体液晶电视，成为第
一个实现3D电视商业应用开发的厂商，目前已投用于广州、深圳机场。TCL参与并主导的中国CBHD（蓝光高清播放器）拥有多项自主核心技术专利，亦首次在CES亮相。CBHD技术的开放性有助于上下游的中国和欧美企业都能实现互利共赢，TCL的CBHD高清播放机目前已经具备实现量产的能力。
互联网电视技术
2009年，TCL一手缔造了席卷平板电视行业的互联网电视风暴。TCL互联网电视具有全球唯一的自动升级系统，该系统由TCL联合长虹等电视企业成立的欢网公司开发，引发产业运营模式的一个变化；电视的概念发生了质的变化，开启了网络电视的时代。
2010年6月又推出国内首款基于Android操作系统的智能电视通过省科技成果鉴定，达到国际先进水平。
TCL基于LED背光液晶电视基础上的新一代互联网电视领航全球平板电视产业的"十年大计"已具雏形。从高起点建立起三大系列的"mitv互联网电视"明星产品，到率先停产40寸以上的非互联网电视，无一不是为TCL在下一个十年占据全球平板电视产业领先优势做准备。
为备战下一个十年，TCL不仅借助全球化的整合优势，在上游通过液晶电视模组和面板业务的布局，为新一代互联网电视的发展提供面板保障；而在下游，TCL将继续夯实其在互联网电视的内容资源、娱乐应用方面的优势，构筑起全产业链的核心竞争力。

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