日经指数历史简介
第一部分 日经指数简介
日经指数，原称为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均指数。该指数的前身为1950年9月开始编制的“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向美国道·琼斯公司买进商标，采用修正的美国道·琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算，并将其所编制的股票价格指数定为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，1985年5月1日在合同满十年时，经两家协商，将名称改为“日经平均股价指数”（简称日经指数）。
日经指数按其计算对象的采样数目不同，现分为两种：一是日经225种平均股价指数，它是从1950年9月开始编制的；二是日经500种平均股价指数，它是从1982年1月开始编制的。前一指数因延续时间较长，具有很好的可比性，成为考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数就是指这个指数。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。1981年定位制造业150家，建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、路运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓
库业、电力和煤气4家、服务业5家。而后一指数由于其采样包括有500种股票，其代表性就相对更为广 泛，但它的样本是不固定的，每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。
第二部分 日经指数——重要事实
（此处添加Cecilia的分析、或者再些东西添加进去）
第二部分 日经指数的历史走势
图 1日经指数自1970年以来的走势（Source：/wiki/Nikkei_225）
图中数字：
1. 1970年，日本由固定汇率制转向浮动汇率制，日元大幅升值
2. 1973年，日本银行实施了史无前例的货币紧缩政策；1973年10月第一次石油危机的爆发引起了日本股价的大幅下跌。
3. 1986年12月，“平成景气”开始。
4. 1989年底，日本股市达到了历史巅峰，日经指数冲到了38915点。
5. 1990年开始，长达两年的下跌开始。利率的大幅度提高刺破了日本泡沫经济，股票市场和房地产市场的泡沫先后破灭。
6．1997年5月，历史上最为严重的金融危机突袭东南亚，日本股市随之下跌；受三一证券公司破产的影响，1997年11月日经指数单日下跌达854.05点。
7．2000年科技股泡沫的破灭；受此影响日经指数2000年4月17日下跌1750.79点至18683.89点，为10年来的最大跌幅。
8．2003年~2007年，政治环境的改善，减小了市场不确定性，提高了投资者信心。日经指数开始上升。
一、1950年-1959年
1950年七月日经225到达历史最低点82.25点。
日经指数在战后在与道琼斯指数同样的水平上重新起步，并在1957年8月第一次超过了道琼斯指数，标志着日本经济有战后重建发展成为重要经济大国。
在二战当中，日本自1868年以来经济建设的大批成果被摧毁，全国工业组织更是由40%被摧毁，工业水平只相当于战前1930年的水平。
战后初期的重建主要着力于恢复已经损伤的工业能力，主要投资于电力，煤炭，钢铁和化肥行业。到20世纪50年代已经恢复到了战前水平。在3月3日油价或将下调1953年到1965年期间， GDP保持着每年9%的增速，制造业和采掘业13%，建筑业和制造业分别为11%和12%。
三个措施在这一过程当中起到了关键的作用，平衡财政收入支出，工业企业国家债额的取消以及广泛的对工业的补贴。汇率也设定在360：1的有利位置上。
但是新政策并非想象当中那么好，给国家带来很大的压力，直到50年代的朝鲜战争爆发，20亿美元的军事订单才对经济有了真正的影响。国民经济前所未有的快速增长。在朝鲜战争结束之后，日本在纺织，小家电，摄影器材以及汽车行业已经具备了相当的实力与当时的美国等领先国家竞争。
二、1960年-1969年
日本的经济发展在20世纪60年代获得了巨大的成功，1964年日本奥运会的举办可以说是这种巨大成功的标志和开始，日本以奥运会为契机，跨入到新兴工业化国家的行列。如果以日本举办奥运会的前一年为起点，日本在1963年至1973年间，GDP年均增长10％，经历了日本发展史上少有的经济高速增长的黄金阶段。在此黄金十年，日经225指数从1400点上涨到5200点，涨幅近3倍。
以上两个阶段为日本经济起飞的前20年，蓄势待发。
三、1970年-1979年
图 2 日经指数70年代走势
20世纪70年代日本牛市的前因后果：
1、日本由固定汇率制转向浮动汇率制，日元大幅升值
1970年后，经济增长的国际环境发生了很大变化，布雷顿森林货币体系崩溃、美元信用出现危机、全球通货膨胀到来。1971年8月的“尼克松冲击”（即美国总统尼克松被迫宣布终止美元与黄金的固定兑换比率，并加征10%进口税率）更导致了世界货币体制的震荡，日元兑美元从固定汇率制转向浮动汇率制，日元由原来的1美元兑360日元区间大幅升值，年末升值达16.88%，基本稳定在1美元兑300日元水平。
2、1971年，以投机德国马克为起点，世界卷起了一股预期日元等货币兑美元升值的货币投机之风，1972年，以流动性过剩为背景，日本企业法人大量买入股票，外国投资者也不断追高，伴随着通胀的高涨，散户的参与更将股市推向新高，以钢铁、重电机械、造船为中心的大盘蓝筹股出现了持续高涨并持续到1973年，但大盘蓝筹股已出现了泡沫.
3、为了抑制高通胀，日本银行实施了史无前例的货币紧缩政策，1973年一年内连续5次提高
利率（共4.75%），5次提高存款准备金率，加强对城市银行、农村信用社的窗口指导，实行融资方案的区别对待，同时从行政上直接抑制设备投资，强化公共投资等。虽然以上措施基本消除了流动性过剩，对企业融资状况也更为严格。
4、1973年10月第一次石油危机的爆发引起了日本股价的大幅下跌。经过两年的消化，1975年后，日元升值进入第二阶段，日本股市重新开始上涨，牛市延续15年，直至1990年，这也是资产价格高速膨胀的主要阶段。
5、除了经济周期的原因外，很多经济学家把日本的走牛、走熊，与日本的人口结合起来分析。在70、80年代，正是日本婴儿潮进入高生产和高消费期，适龄劳动力大幅增加，消费和投资旺盛促进了经济的高速增长。
四、1980年-1989年
图 3 日经指数80年代走势
80年代以来，日本经济有两个极端的表现。1986年，日本经济走势平稳，由汽车、电子、集成电路等行业带动，实力逐渐增强，至80年代末，日本汽车已称霸全世界，日本的产业在西欧、拉美遍地开花，几乎所有的国家都逼伏在日本强大的经济实力之下。1986年12月开始的
不同寻常的经济繁荣被称为“平成景气”。日经指数（图示）由1985年的12000点持续上升，在1987年10月17日“黑星期一”的西方股市大风暴中，短期下沉后率先“复活”，从而带动了全球股市的回暖。以后，股价一直呈强势上升。并在1989年12月19日达到38915点，较1985年最低点上涨了3倍多。为当年日本GNP的1.6倍，人均GNP超过了美国、德国、法国和英国，日本的GNP占世界的比例也由1970年的6.4%上升到1990年的13.7%，对外纯资产额在1991年达到3830亿美元，居世界首位。面对日本经济繁荣和股市狂涨，日本国民如痴如醉，纷纷投身股市。此时大洋彼岸的美国对日本的感觉又是怎样的呢？
用克林顿时代美国财政部长萨莫斯的话说，“一个以日本为顶峰的亚洲经济区造成了大多数美国人的恐惧，他们认为日本对美国所构成的威胁甚至超过了苏联”。
宋鸿兵在《货币战争》一书中有这样一段描述：当日本举国沉浸在一片“日本可以说不”的欣快感高潮之时，一场对日本金融的绞杀战已在国际银行家的部署之中了。
1985年9月，国际银行家终于开始出手了。由美英日德法五国财长在纽约广场宾馆签署了“广场协议”，目的是让美元对其它主要货币“有控制”地贬值，日本在美国财长贝克的高压之下，被迫同意升值。1987年10月，纽约股市崩盘。贝克向日本首相中曾根施加压力，让日本继续
下调利率。很快日元利率跌到2.5%，大量廉价资本涌向股市和房地产，东京的股票年成长率高达40%，房地产甚至超过90%。此时，东京股票市场已经在3年之内涨了300%，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。一个巨大的金融泡沫开始成型。
如果没有外部破坏性地震荡，日本也许可能以缓和的紧缩逐渐实现软着陆，但是日本没有想到，这是一场国际银行家不宣而战的金融绞杀行动。美国人用大量现金去买，日本人认为根本不可能发生的日本股市暴跌的可能，双方赌的就是日经指数的走向，如果指数下跌，美国人赚钱，日本人赔钱，如果指数上升，情况正好反过来。
1989年年底，日本股市达到了历史巅峰，日经指数冲到了38915点，大批的股指沽空期权终于开始发威。高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权被转卖给丹麦王国，丹麦王国将其卖给权证的购买者，并承诺在日经指数走低时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者。该权证立刻在美国热卖，大量美国投资银行纷纷效仿，日本股市再也吃不住劲了。不可遏制的暴跌就象意外的狂风骤雨劈面向人们袭来，一夜变巨富的美梦化成噩梦深渊，恐慌情绪笼罩着投资者的心。
五、1990年-1999年
图 4 日经指数90年代的走势
90年代日本经济简介：日本经济自1991年3月起陷入泡沫经济崩溃萧条以来，就一直处于长期停滞的状态。到1999年，经过2次战后最严重的经济危机和1次没有景气感的景气复苏，日
本经济的元气大伤，1990－1999年，实际国内生产总值由430万亿日元增加到482万亿日元，10 年总共才增长了12.1％，只相当于高速增长时期1年的增长水平。从国际比较看，除1996年外，日本大多数年份的经济增长率都处于发达国家中的最低水平，尤其是1998年，当美国和欧盟各国出现1990年以来最为繁荣的景气时，日本经济反而陷入了战后以来最为糟糕的状态。对于日本经济来说，90年代可说是失去了的10年。

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