传媒
分析师：乔琪
登记编码：S0730520090001
****************************北京上海疫情明显好转，电影市场有
望逐渐恢复
——传媒行业周报
-行业周报同步大市(维持)
传媒相对沪深300指数表现
资料来源：聚源数据，中原证券
相关报告
《传媒行业周报：政策端传递积极信号，关注疫情进展》2022-05-23
《传媒行业周报：2021年业绩回升明显，2022年疫情因素增长承压》2022-05-10《传媒行业分析报告：2021年业绩回升明显，2022年疫情反复造成短期影响》2022-05-09
联系人：马嶔琦
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地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122
发布日期：2022年05月30日投资要点：
⚫行情回顾：5月23日-5月27日间，传媒板块上涨1.41%，同期上证指数、沪深300指数以及创业板指数涨跌幅为-0.52%、-
1.87%、-3.92%。传媒行业排在中信一级行业分类涨跌幅第5
位，位于靠前的位置。
⚫本周观点：
近期中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，围绕推动公共文化数字化建设、实施文化产业数字化战略制定了一系列重点发展任务目标。我们认为从前期各类“十四五”中涉及电影产业、出版产业以及版权领域等规划再到近期的“推动数字经济持续健康发展”专题协商会以及“推进实施国家文化数字化战略”政策的出台，目前传媒板块政策端传递积极信号，有望帮助行业进入良性发展。
近期上海和北京两地疫情进展转好，社会秩序将逐渐恢复，同时上海推出减免租金、发放补贴等各项纾困政策并加大稳外资、稳外贸、促销费、扩投资力度。根据5月25日全国稳住经济大盘电视电话会议内容，预计其他省市以及各级部委也将陆续出台各类政策帮助企业纾困解难，提振经济和消费。上市公司层面预计Q2将会是业绩底部，Q3业绩环比将显著好转。近期即将迎来
“6·18”电商大促，我们观察到淘宝、京东等平台的减免等优惠力度相比以往有所加大，预计电商消费将迎来修复。
行业观点：
近期国内影院营业率恢复至70%以上，随着北京和上海社会秩序转好，预计影院亦将逐渐恢复经营，经营率将进一步提升。在内容一端，随着影院营业率的进一步提升，此前满足上映条件但未上映的内容将陆续恢复定档上映，拉动观众回流至影院，修复国内电影市场。中长期看，龙头院线以及影投公司资本实力雄厚，经营优势明显，抗风险能力强，能够实现逆势扩张，抗风险能力弱的影院将逐步被出清淘汰，头部公司的市占率存在进一步提升的可能。
根据伽马数据显示，4月国内游戏市场同比下降3.40%，环比增长
1.86%。国内游戏市场存量竞争痕迹较为明显，
叠加版号困境，游戏公司出海战略加速的趋势基本成为共识。截止目前发放4月版号后5月版号暂无更新进展，版号发放节奏与数量仍待观察，但预计提质减量的导向不会改变。从业绩来看，国内版号的停发对
游戏公司的业绩造成了一定影响，上线产品进度滞后导致难以转化为流水和利润，加上海外市场拓展预计还需要一定时间筑基和沉淀，业绩的确认仍需要一定耐心。
IDC公布数据显示2021年全球VR头显出货量1123万台，同比增长92.1%，预计2022年将达到1573万
台，同比增长43.6%。
当前正值5G网络进入快速发展的关键阶段，低时延、高速率、大容量等优点帮助VR/AR设备提高画面分辨率，降低卡顿延迟和眩晕感，体验更加自然舒畅，使VR/AR能够适应更多的应用场景，同时云计算的方式也可以帮助VR/AR终端向轻量化方向发展，降低硬件成本，进一步加速VR/AR终端的渗透率。短期来看，目前VR应用场景中确定性较高、落地速度快、商业化程度高，规模较大的依然是游戏领域。目前VR游戏领域大型游戏和中小游戏并存，竞争格局未定，即使是中小游戏研发商也能够通过差异化和创新型产品破局。基于游戏产业内容为王的核心发展逻辑，建议关注通过投资或自研等方式在VR领域有所布局的游戏公司。
⚫建议关注传媒子版块细分领域的头部公司：、三七互娱、吉比特、万达电影、芒果超媒、果麦文化、光线传媒。
风险提示：国际政局风险；疫情反复以及病毒变异风险；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；商誉减值风险；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动
内容目录
1. 一周市场回顾 (4)
1.1. 一周公司动态要闻 (5)
1.2. 行业新闻 (6)
1.3. 电影市场 (7)
1.4. 影视剧市场 (9)
1.5. 综艺节目市场 (10)
1.6. 游戏市场 (10)
1.7. VR/AR市场 (12)
1.8. 图书市场 (12)
2. 风险提示 (13)
图表目录
图1：2022年5月23日-5月27日A股主要板块涨跌幅 (4)
图2：2022年5月23日-5月27日传媒相关Wind概念涨跌幅（%） (5)
图3：国内电影市场票房情况（万元）（周） (7)
图4：国内电影市场观影人次情况（万人）（周） (7)
图5：国内电影市场放映场次情况（万场）（周） (8)
图6：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）（周） (8)
图7：2022年6月第1周手游开测表 (11)
图8：Steam平台VR设备活跃度 (12)
图9：Steam平台VR设备活跃品牌 (12)
图10：VR应用平台内容数量 (12)
表1：2022年5月23日-5月27日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅 (4)
表2：2022年5月23日-5月27日传媒板块个股涨跌幅TOP5 (5)
表3：2022年5月23日-2022年5月29日影片票房情况 (8)
表4：预计部分上映电影档期 (8)
表5：2022年5月23日-2022年5月29日院线数据（不含服务费） (9)
表6：2022年5月23日-2022年5月29日影投数据（不含服务费） (9)
表7：2022年5月23日-2022年5月29日电视剧/网剧热度排名 (10)
表8：2022年5月23日-2022年5月29日电视综艺/网络综艺热度排名 (10)
表9：手机游戏排行榜（2022年5月29日） (11)
表10：2022年第21周实体书店畅销榜单排名 (13)
1. 一周市场回顾
5月23日-5月27日间，传媒板块上涨1.41%，同期上证指数、沪深300指数以及创业板指数涨跌幅为-0.52%、-1.87%、-3.92%。传媒行业排在中信一级行业分类涨跌幅第5位，位于靠前的位置。
细分子版块中出版板块单周上涨幅度较大，达到5.49%，其他文化娱乐、游戏以及其他广告营销单周分别下跌-0.51%、-0.70%、-1.44%。
图1：2022年5月23日-5月27日A股主要板块涨跌幅
资料来源：Wind，中原证券
表1：2022年5月23日-5月27日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅
二级子版块涨跌幅（%）三级子版块涨跌幅（%）
媒体  4.36
出版  5.49广播电视  3.02
广告营销0.58互联网广告营销  2.16其他广告营销-1.44
文化娱乐0.09
影视  2.05
动漫  1.68
游戏-0.70其他文化娱乐-0.51
互联网媒体  3.17信息搜索与聚合  3.59互联网影音视频  2.86
资料来源：Wind，中原证券
图2：2022年5月23日-5月27日传媒相关Wind概念涨跌幅（%）
资料来源：Wind，中原证券
板块151只个股中100只上涨，8只持平，43只下跌，个股涨多跌少。涨幅最高的有实益达、*ST新文、粤传媒、龙版传媒、美盛文化；跌幅最高的有奥飞娱乐、华谊嘉信、三五互联、退市游久、*ST大通。
表2：2022年5月23日-5月27日传媒板块个股涨跌幅TOP5
涨幅TOP5涨幅（%）跌幅TOP5跌幅（%）
实益达31.71奥飞娱乐-16.99
*ST新文26.06华谊嘉信-13.97
粤传媒24.39三五互联-13.61
龙版传媒23.22退市游久-10.78
美盛文化22.92*ST大通-10.13
北京疫情最新数据资料来源：Wind，中原证券
1.1. 一周公司动态要闻
【视觉中国】视觉（中国）文化发展股份有限公司打造的海外视觉艺术数字艺术品平台——Vault by 500px（www.vault.world）于北京时间2022年5月25日上线测试。公司本次推出的Vault by 500px平台通过区块链实现数字作品的上链确权，作品所有者和作品信息存储在链上，保证数据不可篡改；同时将原创数字作品转化为区块链上独一无二的数字艺术品，数字艺术品的所有权的每一次变
更都可以记录在区块链上，大大促进数字艺术品交易和流通，区块链技术让数字艺术品可确权、易流转、可交易；通过区块链技术，数字艺术品的创作者、消费者以及参与者将被更为紧密地连接在一起，成为一个更为活跃的、有影响力的创作、交流与交易平台，构建平台、消费者、创作者的多赢机制。
【因赛集团】广东因赛品牌营销集团股份有限公司全资子公司广州意普思影视广告制作有限公司于2022年5月25日与深圳市沸腾科技传媒有限公司、江门壹新媒体科技有限公司、谭琳、张曲、李东签署《关于新设赛宇宙（广州）数字科技有限公司（筹）之投资协议》，与沸腾科技传媒、壹新媒体科技、谭琳、张曲、李东共同出资人民币
950万元成立赛宇宙（广
州）数字科技有限公司，其中意普思出资500万元，占出资总额的52.6316%。

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