行业报告|行业研究周报
通信
证券研究报告 2020年11月07日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
唐海清 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517030002 ********************
王奕红 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517090004 *******************
容志能 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517100003 ********************
王俊贤 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517080002 ********************
姜佳汛 分析师
SAC 执业证书编号：S1110519050001 ********************
林竑皓 分析师
SAC 执业证书编号：S1110520040001 *******************
资料来源：贝格数据  相关报告 1 《通信-行业研究周报：政策再提“加快推进5G 网络建设”，真金白银加大
支持力度》 2020-11-01 3 《通信-行业研究周报：国内5G 手机
出货保持高占比，我国持续推进车联网发展进程》 2020-10-18  行业走势图
5G 网络建设稳步推进，关注新基建持续发展与后端应用落地
本周行业重要趋势：
一、C-V2X 车联网和智能网联汽车迎来发展新机遇
近日，国务院办公厅印发了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。《规划》指出，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。提及协调推动智能路网设施建设，推进新一代无线通信网络建设，加快基于蜂窝通信技术的车辆与车外其他设备间的无线通信（C-V2X ）标准制定和技术升级。 二、工信部发布新一批国家绿数据中心先进适用技术产品目录，华为、科华恒盛等企业产品入选
从公布的文件内容看，此次公布的绿数据中心先进适用技术产品目录包括能源、资源利用效率提升
技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，以及绿运维管理技术产品等四大类，共计62个产品。华为、科华恒盛、中兴股份等众多数据中心领域知名企业均有产品名列其中。
本周投资观点： 近期, 国家发改委、工信部、商务部等14个部门明确要求加快推进5G 网络建设, 新增从电费成本、站址资源获取、资金补贴等方面加大5G 支持力度，更偏向于真金白银落地层面的支持，将有望持续加速5G 网络建设。5G 建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G 、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注IDC 、物联网、光模块、视频会议的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（云计算+视频+流量+物联网）：
一、5G 硬件设备器件：
1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；
2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、
北京疫情最新数据
中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器
件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份； 4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联
合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务； 二、5G 应用端：
1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC 中军）、佳力图（精密空调+IDC ）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、光环新网（IDC 龙头）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC 终端解决方案龙头，持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；
3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；
4、MCN ：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；
5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。
风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。  -12%
-6%0%6%12%18%24%30%通信
沪深300
本周推荐组合
股票股票
2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯35.8 买入  1.12    1.33    1.80    2.20 31.96 26.92 19.89 16.27 002139.SZ 拓邦股份8.89 买入0.32 0.43 0.54 0.69 27.78 20.67 16.46 12.88 002335.SZ 科华恒盛20.88 买入0.45 0.84    1.13    1.44 46.40 24.86 18.48 14.50 300308.SZ 中际旭创52.7 增持0.72    1.21    1.70    2.00 73.19 43.55 31.00 26.35 300502.SZ 新易盛68.72 买入0.64    1.40    1.92    2.48 107.38 49.09 35.79 27.71 300628.SZ 亿联网络65.38 买入  1.37    1.53    2.07    2.70 47.72 42.73 31.58 24.21 300638.SZ 广和通63.35 买入0.70    1.26    1.72    2.26 90.50 50.28 36.83 28.03 600070.
SH 浙江富润10.45 买入0.93 0.58 0.87    1.25 11.24 18.02 12.01 8.36 600522.SH 中天科技11.15 买入0.64 0.76 0.95    1.15 17.42 14.67 11.74 9.70 603236.SH 移远通信197 增持  1.66    1.80    3.18    4.74 118.67 109.44 61.95 41.56 603912.SH 佳力图18.64 增持0.39 0.57 0.87    1.23 47.79 32.70 21.43 15.15 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
1.本周重点行业动态以及观点（11.02-11.06）
1.1.5G最新动态及点评：
GSMA：2020年，中国占比全球5G连接数超过85%
11月5日，2020中国5G终端全球创新峰会暨第八届中国手机设计大赛天鹅奖颁奖礼正式开启。GSMA大中华区战略合作总经理庞策带来了主题为《疫情下的全球5G及终端发展、挑战与创新》的主旨演讲。
GSMA认为，目前来看，疫情之下，全球5G建设并没有受到太大影响。截止到2020年9月，107家运营商在47个国家／地区商用5G网络；18个运营商在Q3商用5G。预计2020年年底，149家运营商在57个国家和地区商用5G网络。预计2025年年底，410家运营商在123个国家和地区商用5G网络。
庞策称，亚洲已经成为全球智能手机增长最快的市场。十大智能手机增量市场中，七个来自亚洲。而中国消费者智能手机购买量占比超过全球30%。GSMA预计在2020年，中国的5G连接数全球领先，预计为2亿，占比全球5G连接数超过85%。
新疆建成5G5265个5G用户达250万
新疆自治区日前召开5G网络建设推进电视电话会议，围绕加快推进新疆5G网络建设，解决5G网络建设中的突出问题和困难，促进新疆经济高质量发展进行安排部署。会议介绍，截至10月23日，全疆已建成5G5265个，已开通5G5152个，5G用户数达到250万户。
乌鲁木齐市作为新疆5G网络建设、行业应用的排头兵，已累计建设5G2484个，基本实现人流量密集商业区及主城区5G网络连片覆盖。5G+行业应用初步形成多场景、多行业、多领域融合格局，5G应用及产业示范效应初步显现，正以乌鲁木齐为核心带动全疆5G应用。
各通信企业全力推进5G网络建设，务求保质保量完成年度建设计划，并积极追加投资、扩大建设规模。其中，新疆移动追加投资约8.17亿元，增建1300个5G；新疆电信追加投资约1.4亿元，增建500个5G。
据悉，新疆自治区已在工业、交通、教育、医疗等13个行业领域推进5G应用试点。截至目前，已有30个项目列入5G智慧应用，其中8个已开展试点应用。
1.2.数据中心最新动态及点评：
工信部发布新一批国家绿数据中心先进适用技术产品目录，华为、科华恒盛等企业产品入选
本周，工业和信息化部网站发布公告，正式公布了三大节能产品目录，分别为《国家工业节能技术装备推荐目录（2020）》、《“能效之星”产品目录（2020）》与《国家绿数据中心先进适用技术产品目录（2020）》。
从公布的文件内容看，此次公布的绿数据中心先进适用技术产品目录包括能源、资源利用效率提升技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，以及绿运维管理技术产品等四大类，共计62个产品。华为、科华恒盛、中兴股份等众多数据中心领域知名企业均有产品名列其中。阿里华中总部落户武汉：将助力武汉新基建发展
11月2日，阿里巴巴正式宣布在湖北武汉启动华中总部项目，园区预计2026年建成。阿里华中总部暨产业社区基地选址武汉市武昌区，地上建筑面积约30万平方米。
阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，武汉一直是阿里巴巴发展的战略要点，公司愿意在
武汉发挥阿里二十年来围绕着数字经济时代所建设的商业、金融、物流、云计算等各个方面的基础设施优势，来助力武汉经济的发展。
阿里同时将助力武汉整个新基建发展，支持武汉建设国家中心城市，全国科创中心城市和国际化大都市，来配合武汉、来支持武汉、来探索超大城市的发展，现代化治理的新方向新探索。
东方国信工业互联网北方区域中心一期在和呼和浩特封顶
近日，位于内蒙古呼和浩特市和林格尔新区的东方国信工业互联网北方区域中心项目一期工程主体封顶。该项目由内蒙古东方国信科技有限公司投资建设，项目总投资30亿元，占地地约198亩，建设规模为2万个机柜的数据中心、空压机经济指数、流程行业等工业互联网平台、BIM产业，包括数据中心区域、生产运营中心区域、生活服务中心区域、绿化休闲区域。
1.3.光通信最新动态及点评：
供需结构看，价格持续探底将加速产能出清，供需格局边际有望持续改善
1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，将加速出清中小产能（在经历了去年中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后，移动今年光纤集采价格继续大幅下挫，厂商的利润空间进一步压缩）；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将带
动光纤需求新一轮景气，在今年光纤价格下挫过程中供给端产能将持续出清，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。LightCounting全线下调光模块市场预期
LightCounting表示，大多数企业和消费者没有多余的钱来购买更多的带宽，到2020年中期，服务提供商的收入前景开始恶化，许多公司开始谨慎地控制支出。Ciena、思科以及最近的英特尔都大幅下调了面向企业和电信客户的销售预期。LightCounting最新预测显示，全球的服务提供商将在2021年底前恢复基础设施部署。
尽管如此，LightCounting表示，2020-2025年以太网光模块市场将以13%的年复合增长率增长。除了电信和企业客户的需求减弱外，以太网光模块的销售预期下滑也与产品价格的急剧下滑有关。另外，LightCounting对FTTx，无线前传和回传产品的预测下调了15-30％。主要由于，欧洲和美国5G部署节奏将放缓；中国市场无线前传模块的低价格继续令人惊讶；中国服务提供商将FTTx网络升级到10G-PON的最新计划也变得更加保守。
1.4.云视频最新动态及点评：
10月全国视频会议采购6284万
据政府采购信息网不完全统计，10月，全国通过公开招标、竞争性谈判等方式完成的视频会议系统采购项目共83个，采购规模约6284.74万元。
从采购规模看，10月，北京、甘肃和广东占据全国视频会议系统采购规模的前三名。其中，北京视频会议系统采购项目数量共5个，采购规模约1373.09万元，居首位。“生态环境部生态环境综合管理信息化平台会议室视频会议系统采购项目”，中标金额为597.2286
万元，成为标王。
1.5.物联网最新动态及点评：
对标鸿蒙？小米推出物联网软件平台小米Vela 可打通IoT应用
11月5日下午，在小米开发者大会上，小米AIoT战略委员会主席、IoT平台部总经理范典发表演讲。
范典表示，目前已有3800家企业在小米IoT平台进行开发。为了实现小米秒享在多设备上的应用，小米也推出了基于开源嵌入式操作系统NuttX打造的物联网软件平台小米Vela。范典表示，小米Vela可以打通碎片化的IoT应用，支持高性价比的MCU设备，可以原生支持小米妙享功能。手表，手环，音箱，智能家电，相机ISP、传感器这些硬件已经在规划之中。
1.6.车联网最新动态及点评：
C-V2X车联网和智能网联汽车迎来发展新机遇
近日，国务院办公厅印发了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（以下简称<；规划>）。《规划》指出，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。提及协调推动智能路网设施建设，具体内容为：推进新一代无线通信网络建设，加快基于蜂窝通信技术的车辆与车外其他设备间的无线通信（C-V2X）标准制定和技术升级。
中国信科集团全产业链布局C-V2X
为加速推进C-V2X规模化商用步伐，在工业和信息化部指导下，IMT-2020(5G)推进组C-V2X工作组、中国智能网联汽车产业创新联盟等于10月在上海组织2020C-V2X“新四跨”暨大规模先导应用示范活动。其中中信科集团全面布局C-V2X产业链：1）推出业界首款C-V2X芯片三分天下，支撑车联网底层通信；2）大唐高鸿车规级模组DMD3A助力产业“跨”向规模化应用新时代；3）大唐高鸿的车载终端和路侧设备全面符合国内行业标准，独家支持接入层协议一致性测试和封闭区预测试；4）中国信科集团旗下大唐移动提供端到端的CA安全认证系统解决方案，并率先完成CA系统部署验证，标准引领到平台部署
1.7.卫星互联网最新动态及点评：
“十四五”期间，政策加码推动北斗产业化
中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议深入分析国际国内形势，正式公布了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，建议提出，“十四五”时期，将推进新型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程建设。支持有利于城乡区域协调发展的重大项目建设。同时实施川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下游水电开发、星际探测、北斗产业化等重大工程。
此外，国务院办公厅近日印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，明确提出要推动北斗等卫星导航系统在高精度定位领域应用。随着自动驾驶和智能网联技术的发展愈发强劲，中国汽车市场迎来变革与融合的新时代。北斗高精度技术将在智能驾驶这一前瞻产业实现技术突破与应用，可为中国建设汽车强国贡献力量。

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