“巨无霸指数”及其局限性分析
                                    ——以人民币汇率为例
一、理论基础——购买力平价理论
购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。
该理论认为：人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此，本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币的购买力比率。由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。
购买力平价理论包括绝对购买力平价（Absolute PPP）和相对购买力平价（Relative PPP）。
（一）绝对购买力平价（Absolute PPP）
指本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。
绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。
（二）相对购买力平价（Relative PPP）
指不同国家的货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。认为汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化；同汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化。则两国货币之间的汇率就必须调整。
二、巨无霸指数（Big Mac index）
巨无霸指数（Big Mac index）是英国absolute relative《经济学家》杂志编制的一个不是很严谨的指数。 该杂志比较麦当劳巨无霸汉堡包(Bid Mac)在世界各地的价格，作为各国币值是
否被低估或高估的指南。其假设是“一价定律”，即相似的食品无论在哪里销售，其价格应当是相同的，价格有差别意味着币值出现异常情况。采取的是为绝对购买力平价理论。
（一）2008年至2010年巨无霸指数
下面是2008年至2010年这三年的巨无霸指数：
1、2008年巨无霸指数
数据来源：The Economist
2、2009年4月巨无霸指数
数据来源：The Economist
3、2010年10月巨无霸指数
数据来源：www.oanda/currency/big-mac-index
我们看到，根据巨无霸指数，2008年至2010年人民币币值分别被低估了49%、48%、45%。
在过去的几年里，随着中国经济的飞速发展，人民币升值压力巨大，的确存在被低估的情况，巨无霸指数在一定程度上反应出了这一点。
但是，对于人民币被低估程度的估计，巨无霸指数并不具有强有力的说服力，因为其本身存在许多局限。
（二）巨无霸指数的局限性
1、理论基础的局限性
    巨无霸指数是建立在“一价定律”的基础之上的，然而，尽管如今世界经济全球化趋势越来越大，但是无论是资本、原材料还是劳动力都达不到在全球间自由流动的程度，因而“一价定律”无法成立。
同时，巨无霸指数运用的是绝对购买力平价理论，但是，由于不同国家在同一时期的通货膨胀情况存在差异，因而这种单纯计算价格比率的形式存在较大的误差。例如，2008年美国全年的通货膨胀指数平均为3.5%左右，而中国为5.9%，2009年4月美国通胀指数为-0.74%，而中国为-0.7%，2010年10月美国通货膨胀率为-1.3%，中国为3.3%。在通货膨胀率相差很大的情况之下，应当将这一因素考虑在内，可以预测人民币低估程度应该没有巨无霸指数高。
2、商品代表性的局限
巨无霸指数存在很大的片面性，它试图只通过食品中的一种来衡量一国货币的币值。我们知道，在一国的国民经济中，食品消费所占的比例很小，而其中，快餐尤其是汉堡包的比例则更要小，仅仅以这一种食品作为衡量的标准准确性和完备性均很小。
3、各国国情的差异性
    以中美为例，有关专家指出，中美两国的食品、包装等交易性材料的价格基本相同，但是劳动力、租赁费等非交易性材料的价格差异很大，从而造成了同一个汉堡包制作成本的
差异，因而两国价格的差异之中应该剔除成本的影响，巨无霸指数在这一部分并没有做到。
    另外，针对市场的供求关系分析，价格是市场供求的产物，汉堡包在美国属于普通食物，美国人对其需求很大，而在中国，人们大多将汉堡包视为偶尔的休闲食品，因而需求相对小很多。需求不同，价格也自然会不同，忽略这方面的因素，也是巨无
霸指数的局限性之一。
（三）对于巨无霸指数完善的建议
1、引入影响因素
  针对前文所提到的一些影响各国汉堡价格的因素，如供求关系、通货膨胀率、制作成本等等，可以考虑在内，以求使计算出的数据更加具有科学性和准确性。
2、创造“商品篮子”
  无论如何，只选取一种商品来衡量一国货币的币值，其片面性在所难免，为了加以完善，
我们可以选取“一篮子”商品，不仅包括食品，也可以包括日用品等，并且在计算时应当赋予其一定的权重。
  当然，在选取商品时，我们应当考虑到该商品的代表性尤其是“国际性”。

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