2021年12月26日
央媒上线新闻数字藏品 打造国家级版权交易
保护联盟链新技术赋能内容价值
-传媒新消费行业周报
增持 (维持)
中易广告联盟v9模板防三七
投资要点
分析师：朱珠
执业证书编号：S1050521110001 邮箱：***************
联系人：于越
执业证书编号：S1050121110017  邮箱：**************
行业相对表现
表现 1M 3M 12M 传媒（申万）    3.9 -4.0 -1.6 沪深300
11.4 0.8
-1.6
市场表现
资料来源：Wind ，华鑫证券研究
相关研究
《传媒新消费行业周报：字节跳动推出抖音盒子app 短视频内容审核标准助推内容版权价值提升》20211219
《传媒新消费行业周报：迎贺岁与春节双档元宇宙第二波开启 2022新增量与再进化并行》20211212
《新秩序新增量再进化-2022年传媒新消费行业投资策略》20211207
▌ 本周观点更新
自上而下看，上海制定2022年经济发展目标中，提及加强对新技术、新业态、新模式的前瞻研判，让科学家判断技术前景，让企业发现市场需求，让市场验证赛道价值。积极抢占数字经济赛道，全面推动城市数字化转型，引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。自下而上看，企业端，主流媒体新华社采用区块链NFT 技术推出中国首套“新闻数字藏品”，同时，新华网与上海文交所将联合打造具有行业领导力和规范性的国家级版权交易保护联盟链及国家级数字文创要素市场价值管理平台。上海政府及央媒均在借力新技术发力数字新经济，同时民营企业网易、百度以及A 股企业也在积极参与其中。
▌本周重点推荐个股及逻辑
给予传媒新消费行业增持评级。投资维度，继网易通过“瑶台”举办全球首个元宇宙投资人大会后，元宇宙赛道再迎新产品，12月27日百度元宇宙社交应用希壤将正式上线，同时腾讯QQ 音乐入局音乐元宇宙，可关注元宇宙赛道下的重要组件NFT （C 端数字藏品）、虚拟偶像数字人的B 端应用角度，标的端可关注芒果超媒、蓝光标、风语筑、奥飞娱乐、哔哩哔哩（b 站）等；贺岁春节档维度，可关注华策影视、奥飞娱乐、光线传媒、横店影视、万达电影等。重点公司进展更新，华策影视300133（主投主控电影《反贪风暴5》12月31日将上映）；奥飞娱乐002292（2022年1月及2月两部大电影《萌鸡小队》《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》将上映，2022年一季度业绩可期，同时在阿里蚂蚁链粉丝粒（更名鲸探）上发行喜羊羊数字资产后售罄，也凸显公司的IP 商业价值）；蓝光标300058（蓝光标销博特发布2022元宇宙营销广告图鉴）；风语筑603466（12月23日公司发行可转债获核准，利于主业夯实；同时，公司具备开发数字虚拟人的技术储备且具有使用数字孪生的技术）；哔哩哔哩9626（将在12月31日晚上8点半举办2021“最美的夜”跨年晚会，届时影漫舞剧等多圈层渗透且IP 也将亮相）。
▌ 风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞
波动风险。
300413.SZ 芒果超媒53.70    1.11    1.31    1.61  48.23 40.95 33.28 未评级1024.HK 快手-W 61.64  -125.25  -15.08  -4.25  -0.49 -4.09 -14.49 未评级IQ.O 爱奇艺31.27  -1.36  -1.15  -0.85  -22.99 -27.16 -36.87 未评级0700.HK 腾讯控股375.48  16.52  16.72  18.42  22.72 22.46 20.39 未评级002739.SZ 万达电影14.80  -2.99  0.36  0.65  -4.95 41.24 22.71 未评级603103.SH 横店影视12.66  -0.76  0.43  0.63  -16.71 29.54 20.18 未评级300251.SZ 光线传媒12.71  0.10  0.28  0.37  128.13 46.13 34.34 未评级002292.SZ 奥飞娱乐  6.79  -0.33  0.06  0.13  -20.46 107.95 53.09 未评级300133.SZ 华策影视  6.66  0.23  0.26  0.31  29.29 26.03 21.67 未评级000681.SZ 视觉中国22.49  0.20  0.30  0.39  111.34 76.21 58.10 未评级0772.HK 阅文集团40.02  -4.49    1.53    1.55  -8.91 26.22 25.81 未评级603533.SH 掌阅科技27.19  0.66  0.74  0.95  41.28 36.68 28.55 未评级300788.SZ 中信出版29.59    1.48    1.62    1.96  19.95 18.25 15.07 未评级603096.SH 新经典26.23    1.62    1.43    1.72  16.22 18.35 15.22 未评级300058.SZ 蓝光标10.74  0.29  0.33  0.39  36.95 32.77 27.35 未评级002605.SZ 姚记科技20.53    2.72    1.86    2.28  7.55 11.03 9.00 未评级2400.HK 心动公司31.94  0.02  -1.12  -0.22  1,597.12 -28.41 -144.28 未评级2100.HK 百奥家庭互动0.50  0.10  0.05  0.08    4.81 10.59    6.17 未评级002555.SZ 三七互娱25.64    1.31    1.20    1.49  19.62 21.41 17.19 未评级603444.SH 吉比特408.99  14.56  21.98  25.42  28.09 18.61 16.09 未评级603258.SH 电魂网络28.85    1.59    1.59 
  1.81  18.12 18.17 15.91 未评级600633.SH 浙数文化8.17  0.39  0.44  0.49  20.79 18.48 16.66 未评级600556.SH 天下秀14.36  0.16  0.26  0.39  87.83 54.91 36.61 未评级002291.SZ 星期六20.52  0.03  0.62    1.04  623.71 32.97 19.79 未评级300896.SZ 爱美客548.88    3.66    4.20    6.38  150.03 130.66 86.00 未评级688363.SH 华熙生物158.29    1.35    1.70    2.39  117.64 93.11 66.12 未评级603466.SH 风语筑28.50    1.17    1.16    1.45  24.26 24.59 19.66 未评级300144.SZ 宋城演艺13.98  -0.67  0.23  0.47  -20.86 59.51 29.58 未评级9992.HK 泡泡玛特37.21  0.44  0.80    1.27  84.56 46.47 29.25 未评级资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8159元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.3677元人民币；表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期）
正文目录
1、行业观点和动态 (4)
1.1、传媒行业回顾 (4)
1.2、传媒行业动态 (7)
1.3、电影市场 (7)
1.4、电视剧市场 (8)
1.5、综艺节目市场 (9)
1.6、游戏市场 (10)
2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况 (11)
3、本周观点更新 (13)
4、本周重点推荐个股及逻辑 (14)
5、风险提示 (16)
图表目录
图表1：各行业周度涨跌幅（2021年12月20日-2021年12月24日） (6)
图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2021年12月20日-2021年12月24日） (6)
图表3：2020年1月- 2021年12月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 (8)
图表4：拟下周上映的电影及基本情况 (8)
图表5：电视剧情况（12月20日-12月23日） (9)
图表6：热播综艺网络播放量排行榜（12月20日-12月23日） (10)
图表7：过去7天网页游戏情况 (11)
图表8：IOS手游排行榜情况 (11)
图表9：上市公司股东增持减持清单/投资 (12)
图表10：重点关注公司及盈利预测 (15)
1、行业观点和动态
1.1、传媒行业回顾
市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别-0.39%、-1.06%、-
4.00%。细分到传媒各子行业来看，网络指数涨幅较大，体育指数跌幅较大。周涨
跌幅个股中，涨幅Top3分别为稻草熊娱乐、博瑞传播、湖北广电，分别上涨121.84%、34.31%、31.67%；跌幅Top3分别为美盛文化、中青宝、ST文化，分别下跌20.58%、
17.05%、16.04%。
上海定调2022年发展目标，加快培育壮大发展新动能，着力强化“新赛道”布局，强化“终端带动”。上海市委在明年经济工作会议中指出，加快培育壮大发展新动能，着力强化“新赛道”布局，强化“终端带动”，加强对新技术、新业态、新模式的前瞻研判，让科学家判断技术前景，让企业发现市场需求，让市场验证赛道价值。积极抢占数字经济赛道，全面推动城市数字化转型，引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。高度重视终端产品具有的技术迭代主导权、行业标准定义权、价值格局分配权，加快发展直接面向个人消费者、家喻户晓的新终端产品。
元宇宙板块，网易投资者沟通会于12月21日在沉浸式活动系统“瑶台”举办，是全
球首个“元宇宙”投资人大会。本次会议不仅将举办地搬到古古香、依山傍海的虚拟世界，网易集团及网易云音乐CEO、网易集团CFO及网易各业务负责人，与来自全球各地美国、英国、加拿大、法国、南非等多个国家的200多位投资者，通过自己的虚拟形象，交流网易业务的新动态。此外，12月27日百度希壤正式上线（在12月23日举行的2021百度营销峰会上，百度指出，元宇宙重构营销“人货场”，开启了新的营销场景。通过百度元宇宙，基于百度希壤，百度VR产业化平台全面升级，品牌可连接未
来场景。同时，百度营销推出三大举措：一是发布度星选“星光计划”，通过100+亿流量、创作者训练营等助力企业内容营销；二是升级“基木鱼”智能商家经营平台，三是升级营销管理平台）；12月31日腾讯QQ音乐12月31日将开启首个线上虚拟跨年音乐嘉年华TMELAND，目
前该活动已经登录腾讯QQ音乐、酷狗音乐、全名K歌等平台，并且开始接受预约，截至
12月24日已经有7万人在线上预约。用户可以创造自己的TMELAND数字居民虚拟形象，可以分享到朋友圈邀请好友一起参与。同时还有虚拟直播、虚拟演唱会等数字场景，从视频到音频再到内容，元宇宙赛道下从NFT数字藏品，到虚拟偶像数字人的应用，均有望
助力产业发展。
NFT数字藏品板块中企业端的进展，新华网与上海文交所发起构建国家级数字文创
规范治理生态矩阵，助力中国数字文化产业稳步前行。央媒新华社在12月24日晚8点新
华社客户端率先发布中国首套“新闻数字藏品”，采用区块链NFT技术，预发行11张
（每张限量10000份，还将推出仅发行1份的特别版本，全部免费上线）。主流媒体央媒借力新技术发行数字藏品，凸显对新技术赋能内容的新探索。同时，12月22日，新华网股份有限公司与上海文化产
权交易所签署协议，双方将在国家有关部门的指导下联合行业领导机构，发起构建国家级数字文创规范治理生态矩阵，共同推动和强化行业规范
治理，引导数字文创、数字艺术、数字版权、虚拟世界与现实交互版权产业合理有序
发展，为助力中国数字文化产业稳步前行提供坚实保障。
新华网与上海文交所将联合打造具有行业领导力和规范性的国家级版权交易保护联盟链及国家级数字文创要素市场价值管理平台。在符合法律法规和相关监管规则的前
提下，为全国数字文创产权及相关虚拟世界与现实交互优质版权探索提供合规规范的数字文化产权登记、托管、转让、分发、鉴证等综合服务；双方共同推进建设数字文创与数字版权相关行业共识，为全行业提供规范执行标准，引领行业合规发展；共同推进建设知识产权数字服务与治理体系，规划建立国家级数字文创要素市场舆情与风险测评中心，对数字文创、数字艺术、数字版权、数字收藏、虚拟世界与现实交互等相关行业风险动态进行实时监控，定期公示预警，为行业平稳运营构建警示纠偏的护航机制。双方将以“国家级版权交易保护联盟链”为依托，在央地国有文化无形资产增值管理、沉
浸式剧本游戏内容生态建设、数字文创园区、数字版权基金、数字文化经济论坛、数字文创指数、文化金融服务等领域展开全面合作。
网红补税，新经济新平台监管利于长期健康发展，MCN行业格局进入洗牌。淘系出
道头部主播薇娅补税事件在直播电商领域带来税法普及效应。2020年疫情加速直播电商行业发展，主播影响力逐步提升，目前中国主播商业化主要分为两大类，第一大类，如薇娅为代表的头部主播，其创立的公司谦寻网络，类网红经纪公司，主业不断渗透上下游；第二大类，如腰部主播及长尾主播，签约MCN（网红艺人经纪公司）。2021年中国MCN机构的盈利主要分为两大类，一类是面向C端用户，进行商业合作，流量分成、平台补贴、广告营销、IP授权等；一类是面向B端商家，主要通过衍生品销售、红人电商、
直播打赏、内容电商、知识付费等方式获取营收。伴随MCN机构业态成熟，行业红利逐
步减弱，市场进入洗牌期。2021年头部MCN机构包括蜂文化、大禹网络、薇龙文化、
二咖传媒、贝壳视频、美one、papitube、交个朋友、青瓜视频等。
游戏端，Newzoo发布《2021年全球游戏市场报告》，2021年的游戏市场将产生
1803亿美元的总收入，同比增长1.4%。具体看，2021年移动游戏市场收入达932亿美元，同比增长7.3%，占全球市场的52%，PC和主机市场收入因发布减少而同比略有下降。2021年游戏和游戏内容的用户保持增长，30亿玩家将拉动收入，较2020年的玩家数量增加5.3%，玩家中有55%位于亚太地区。
整个游戏市场运营中引人注目的发展之一是大量
的并购交易、投资和IPO，这其中包括Roblox、Applovin、Krafton和Unity。云游戏市
场在2021年的收入是2020年的两倍多，而且还有更多的增长即将到来。2021年，4.651
亿人观看电子竞技（同比增长 6.7%），其中2.355亿是临时观众（每月观看次数不到一次）；剩下的2.296亿是电子竞技爱好者（每月观看一次以上），电竞市场的回暖也推
动了收入增长，尽管现场观赛的活动还未完全常态化，但电竞市场仍在增长，电子竞技今年将产生超过10亿美元的收入，主要来自赞助收入。
小红书2022年的商业生态大会举办。在商业化早期中，小红书在营销部分将聚焦在基于用户的真实体验，更加注重颗粒度。小红书对于品牌来说的价值，在于场景、不断更新的生活记录方式，利于洞察用户。在小红书上，产品、内容和营销之间有怎样的关系？小红书指出，三者之间的逻辑是产品>内容>营销，即好的产品能够驱动优质内容的产生，优质的内容催生更多的自来水分享，营销会具有更高的性价比。在产品、信息、社交场供给充足的现代环境下，用户心智刷新周期变短，变得更加专业更加理性，也变得更加主动、更在意自我表达，好的产品市场策略是建立并占据差异化心智。
给予行业增持评级。
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