从ARM发展看信创生态收敛，工业软
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计算机行业
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2021年01月04日
资料来源：Wind，信达证券研发中心[Table_Title]
从ARM发展看信创生态收敛，工业软件景气度提升
Table_ReportDate]2021年01月04日本期内容提要:
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上周回顾：上周（12.28-12.31）市场普遍上涨，上证综指上涨2.25%，深证成指上涨3.24%，创业板指上涨4.42%，沪深300指数上涨
3.36%。计算机行业指数上涨6.22%，跑赢沪深300指数2.86%，
在30个中信一级行业中排名第2，在TMT四大行业（计算机、传
媒、通信、电子）中排名第一。子板块中，计算机软件上涨4.95%，
计算机设备上涨3.84%，云服务上涨7.02%。
ARM开放授权模式，保证技术不断迭代。ARM目前已成为全球最重要的科技公司之一，究其原因，一方面它低功耗的技术路线和移
动互联时代的需求高度契合，另一方面源于其所主导的庞大生态圈。
在这个商业生态系统里，ARM并不直接从事芯片的设计和制造，不
出售任何处理器，靠的主要是技术授权费和版税提成，以提供IP授
权为主要商业模型，主要有POP、处理器以及架构授权。而芯片设
计、制造和整机生产厂商拥有各自的利润空间，使得圈内的各家企
业得以保持生态平衡，并保证了技术上的灵活性。我们认为，开放
授权模式使得ARM生态吸引更多开发者，技术迭代正反馈。
低功耗、高能效，ARM涉及领域不断扩大。ARM有超过1000家授权合作伙伴，涉及领域从占据主导地位的智能手机到其他消费电子
领域，从智能汽车到物联网，ARM涉及领域不断拓展。甚至intel
传统优势的服务器领域，亦因亚马逊等云计算巨头自研ARM架构服
务器芯片竞争格局出现变化。我们认为，底层CPU架构之争正逐渐
收敛，未来ARM架构在万物互联时代有望成为主导，天津飞腾基
于ARM架构模式下的自主研发能力在国内市场具有稀缺性，未来
在生态依赖较强的整机、服务器和云计算领域具有巨大潜力，随着
信创生态的推进和平台的收敛，基于飞腾的产品市占率会进一步提
高，
建议关注ARM生态相关标的，中国长城（参股天津飞腾，生产国产整机和网络设备）、中科创达（国内ARM架构定制化解决方案领
先厂商）、深信服（推出基于ARM架构的超融合解决方案），同时
随着异构架构的兴起，建议关注其他整机和网络安全相关厂商，神
州数码、奇安信、天融信、安恒信息等。
工业软件&自动化能力供应商上下游议价能力提升。疫情冲击下，全球经济受到沉重打击，而我国背靠强大的制造业体系，率先实现
经济复苏。而新兴信息技术在本次复工复产中贡献卓著，下游工厂
对于数字化、智能化改造需求旺盛。而反观供给侧，工业软件相应
人才相较互联网领域却相对较少。从财报中可以看出，相关工业软
件企业上下游议价能力提升。我们认为，工业软件厂商议价能力的
提升主要是由于下游需求提升同时供给侧相应人才与公司具有一定稀缺性。
建议关注工业软件厂商，中控技术（工控系统龙头）、鼎捷软件（制造业ERP龙头）、宝信软件（宝武集团智能改造排头兵）、赛意信息（自研智能制造方案产品力提升）。
风险因素：1）ARM产业应用不及预期；2）宏观经济下行；3）RISC-V 等新架构竞争导致技术趋势发生变化；4）政策环境改变。
目录
市场行情回顾 (5)
本周观点：从ARM发展看信创生态收敛，工业软件景气度提升 (6)
从ARM发展看信创生态收敛 (6)
工业软件景气度提升 (9)
行业概况 (12)
x86架构和arm架构区别
行业新闻回顾 (12)
重点公司 (13)
风险因素 (14)
表目录
表1：计算机行业及市场涨跌幅统计 (5)
表2：计算机行业个股涨跌幅情况 (6)
表3：四大主流芯片架构 (7)
表4：国产芯片厂商对比 (8)
图目录
图1：上周各行业涨跌幅情况 (5)
图2：近一年计算机行业涨跌幅（%） (5)
图3：ARM发展历程 (6)
图4：ARM芯片配给出货量 (7)
图5：ARM商业模式 (7)
图6：深信服超融合ARM虚拟化方案架构 (8)
图7：信服云IaaS支持ARM集异构混搭 (8)
图8：中科创达主营业务 (9)
图9：中国、美国、欧盟、日本GDP增速 (9)
图10：鼎捷软件新冠防控APP (10)
图11：中控工程云远程联合组态解决方案 (10)
图12：中国工业软件企业数与占比 (10)
图13：中国工业软件高端人才需求量 (10)
图14：国内自动化及工业软件主流厂商概况 (11)
图15：鼎捷软件应收/应付账款及票据账期 (11)
图16：中控技术应收/应付账款及票据账期 (11)
图17：宝信软件应收/应付账款及票据账期 (12)
市场行情回顾
上周（12.28-12.31）市场普遍上涨，上证综指上涨2.25%，深证成指上涨3.24%，创业板指上涨4.42%，沪深300指数上涨3.36%。计算机行业指数上涨6.22%，跑赢沪深300指数2.86%，在30个中信一级行业中排名第2，在TMT四大行业（计算机、传媒、通信、电子）中排名第一。子板块中，计算机软件上涨4.95%，计算机设备上涨3.84%，云服务上涨7.02%。
图1：上周各行业涨跌幅情况
资料来源：Wind，信达证券研发中心
表1：计算机行业及市场涨跌幅统计
指数名称周涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)
上证指数  2.25%13.87%
深证成指  3.24%38.73%
创业板指  4.42%64.96%
沪深300  3.36%27.21%
计算机(中信)  6.22%16.92%
计算机软件  4.95%  6.74%
图2：近一年计算机行业涨跌幅（%）
资料来源：Wind，信达证券研发中心

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