证券研究报告|休闲服务
[Table_Title]
游客信心持续恢复，看好下半年旅游市场稳
步复苏
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——休闲服务行业周观点(07.12-07.18)
[Table_ReportDate]
2021年07月19日
[Table_Summary] 行业核心观点：
上周（7月12日-7月16日）上证综指上涨0.43%、申万休闲服务指数上涨3.03%，休闲服务指数跑赢上证综指2.6个pct，上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮-1.03%、酒店0.25%、旅游综合3.45%、景点3.32%，教育服务-8.80%。上半年旅游市场稳步回升，疫情防控形势向好和疫苗接种人的持续扩大，将增加人们旅游和休闲消费的需求。调查显示三季度有83.6%的人有出游意愿，预示着下半年旅游经济将持续复苏。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。
1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。
2、教育：教育部成立校外教育培训监管司，K12校外培训监管升级，K12校外培训面临政策风险加大，可关注政策支持的职教龙头。
投资要点：
⚫ 行情回顾：上周（7月12日-7月16日）上证综指上涨0.43%、申万
休闲服务指数上涨3.03%，休闲服务指数跑赢上证综指2.6个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第6。年初至今上证综指上涨1.91%、申万休闲服务指数下跌  2.25%，申万休闲指数跑输上证综指4.16个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。
⚫ 行业相关新闻：1）旅游：十部门印发《5G 应用“扬帆”行动计划
（2021—2023年）》，打造一批5G+文化旅游样板项目。暑期亲子游
迎高峰 “游中带学”最热门。 2）教育：教育部原基础教育司司长
表示，校外培训机构要调整办学方向，由过去为中考、高考服务，变
成为国家教育中心工作服务，为学生健康成长服务，为家长服务。广
州越秀区今年暑假起节假日、寒暑假不得开展义务教育学科类培训。
⚫
上市公司重要公告：峨眉山Ａ、张家界、西安旅游、云南旅游、三特索道、桂林旅游、全聚德、众信旅
游、岭南控股、华天酒店、丽江股份、凯撒旅业、中青旅、昂立教育、凯文教育、传智教育、中公教育
业绩披露，中国科培、美吉姆经营活动。
⚫
风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
相关研究
离岛免税周年数据同比高增，教育部发文不
得强制开展暑期托管
暑期游拉开帷幕，“红旅游”成为新国潮 求美不止：拆解产业链上中游竞争要素  [Table_Authors] 分析师:
陈雯 执业证书编号： S0270519060001
电话： 186****2087
邮箱： ****************
研究助理: 王鹏
电话： 159****8497
邮箱：
******************  研究助理: 李滢
电话： 155****2580 邮箱：
****************
-20%
-10%0%10%20%30%40%50%60%休闲服务
沪深300
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行业周观点
行业研究
正文目录
1 行情回顾 (3)
2 行业重要事件 (5)
2.1 旅游 (5)
2.2 教育 (7)
3 过去一周上市公司重要公告 (10)
4 投资建议 (11)
5 风险提示 (12)
图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第6 (3)
图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第19 (3)
图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 (4)
图表4：子板块PE估值情况_20210716 (4)
图表5：个股涨跌情况_20210716 (4)
图表6：过去一周上市公司重要公告 (10)
1    行情回顾
上周（7月12日-7月16日）上证综指上涨0.43%、申万休闲服务指数上涨3.03%，休闲服务指数跑赢上证综指2.6个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第6。年初至今上证综指上涨1.91%、申万休闲服务指数下跌2.25%，申万休闲指数跑输上证综指4.16个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。
图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第6
资料来源：Wind，万联证券研究所
资料来源：Wind，万联证券研究所
上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮-1.03%、酒店0.25%、旅游综合3.45%、景点3.32%，教育服务-8.80%。板块的PE估值为酒店675.17、景点318.52、旅游综合61.81。
图表3：子板块周涨跌幅（%）情况
资料来源：Wind ，万联证券研究所
图表4：子板块PE 估值情况_20210716
资料来源：Wind ，万联证券研究所
图表5：个股涨跌情况_20210716
板块名称
领涨股票（%）
领跌股票（%）
休闲服务
*ST 腾邦（9.46） 科锐国际（7.50） 宋城演艺（5.60） 锋尚文化（-7.22） *ST 西域（-5.68） 西安旅游（-4.44） 教育服务
广州校外培训机构最新消息
开元教育（1.54）
行动教育（1.06）
东方时尚（0.62）
中公教育（-18.70） 传智教育（-10.58） 科德教育（-4.81）
61.81
675.17
318.52
24.61
100200300400500600700800
资料来源：Wind，万联证券研究所
2    行业重要事件
2.1  旅游
十部门印发《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》，打造一批5G+文化旅游样板项目
近日，工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、文化和旅游部等十部门印发《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》（以下简称《行动计划》）。其中提出，在社会民生领域，打造一批5G+智慧教育、5G+智慧医疗、5G+文化旅游样板项目，5G+智慧城市建设水平进一步提升，每个重点行业打造100个以上5G应用标杆。
《行动计划》明确了5G应用15个重点领域。其中对“5G+文化旅游”提出，突破数字内容关键共性技术，推进超高清视频编解码、端云协同渲染、三维重建等关键技术研发，开发适配5G网络的AR/VR沉浸式内容、4K/8K视频等应用。打造AR/VR业务支撑平台和云化内容聚合分发平台，推动与5G结合的社交、演播观影、电子竞技、数字艺术等互动内容产业发展。促进5G和文旅装备、文保装备、冰雪装备的融合创新。推动景区、博物馆等发展线上数字化体验产品，培育云旅游、云直播、云展览、线上演播等新业态，鼓励定制、体验、智能、互动等文化和旅游消费新模式发展，打造沉浸式文化和旅游体验新场景。（文旅部）
v/whzx/whyw/202107/t20210715_926443.htm
同程旅游：暑期亲子游迎高峰“游中带学”最热门
随着暑假到来，亲子游市场迎来出游高峰。同程旅游预定及咨询数据显示，截至目前，暑期亲子游订单比例超过45%，“遛娃”式游山玩水已是市场刚需，最受亲子家庭欢迎的目的地主要有海南、宁夏、河北
、四川、江苏、内蒙古、福建、云南、北京、辽宁，其中海南位居暑期亲子游目的地人气榜首，宁夏、河北、四川等地紧随其后。
后疫情时代，短途游、周边游成为更多消费者的首选，但与以往假期相比，今年暑期亲子游呈现了一大发展变化。根据同程旅游数据，亲子家庭对于长途旅游热情高涨，国内游小长线订单比例超过80%，消费持续升温。同程旅业副总裁郎智杰认为，国内游小长线的热度上涨，充分体现了消费者对于疫情有效防控的信心，旅游市场运行正持续向好。
同程旅游平台上，暑期亲子游产品平均价位为4310元/人起，“暑期畅享+三亚双网红亲子酒店+大东海哈曼度假酒店+海棠湾亚特兰蒂斯酒店+萌娃乐不停双飞5日自由行”位居热销线路榜首。亲子游产品中，“游中带学”趋势正在快速兴起，研学类产品订单比例高达68%。此外，随着“80后”“90后”加入父母大军，亲子游需求愈发呈现多元化、个性化、品质化。热销线路中，精致小团、定制方案、私人团等模式备受亲子家庭的青睐，自由行的收客量高达50%。
同程旅游的亲子出游意愿调研数据显示，趣味体验、亲子互动、成长收获等因素最受亲子游客的关注，“增加与孩子的相处时间”为多数父母的出游目的。同程旅业

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