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汽车行业周报
证券研究报告 2021年03月28日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
文康 分析师
SAC 执业证书编号：S1110519040002
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陆嘉敏 分析师
SAC 执业证书编号：S1110520080001 *****************
资料来源：贝格数据
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行业走势图
蔚来因缺芯停产5日，吉利自研中控芯片将于23年装配上车——汽车行业周报（2021.3.22-2021.3.28）
投资要点
本周重要新闻：（一）蔚来因缺芯停产5日。由于芯片短缺带来的影响，3月26日，蔚来官方宣布，将下调其第一季度交付量至1.95万辆，而此前预期第一季度将交付2万至2.05万辆。按照调整后的1.95万辆交付预期推测，2021年3月蔚来将交付约6697辆新车，较预期少了500-1000辆。蔚来将临时停产5个工作日，这也让蔚来成为国内首家因缺芯被迫暂停生产的造车新势力企业。（二）国务院：制造业企业研发费用加计扣除比例提至100%。3月24日，国务院常务会议部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策。会议决定，自今年1月1
日起，将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，相当于企业每投入100万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除200万元。允许企业自主选择按半年享受加计扣除优惠，上半年的研发费用由次年所得税汇算清缴时扣除改为当年10月份预缴时即可扣除。（三）李书福：吉利自研中控芯片将于2023年装配上车。3月25日，吉利控股集团董事长李书福在接受采访时透露，自主研发的中控芯片将会在 2023 年实现装配上车。在谈及汽车行业的“缺芯”情况时李书福表示，此次吉利已经全面排查芯片供应风险，结合2021年销售目标，根据风险等级，向供应商锁定 3-6 个月长期订单，做到提前锁定，确保生
产不受影响。
本周市场回顾：本周汽车板块下跌0.58%，沪深300上涨0.62%，汽车板块低于大盘1.2PCT 。其中，乘用车上涨0.47%，商用载货车上涨1.42 %，商用载客车下跌3.38%，汽车零部件下跌1.83%，汽车服务上涨0.31%。汽车板块中表现较好公司有新日股份（+11.93%），兴民智通（+ 10.5%），小康股份（+10.07%）、南方轴承（+9.53%）、长城汽车（+7.47%）。 本周投资建议：
2021年汽车行业复苏趋势有望延续，销量增速高点预计出现在1季度，叠加年报&一季报窗口，看好汽车板块低估值标的后续估值与业绩修复机遇。同时，根据“天风汽车投资时钟”，此前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点：
1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。
2、零部件板块关注估值处于历史低位且基本面扎实的细分领域龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、银轮股份、精锻科技、爱柯迪、均胜电子、新泉股份、旭升股份、富临精工】。
3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H 、中国重汽A 、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。
风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。
-2%
8%18%28%38%48%58%68%汽车
沪深300
内容目录
1. 本周市场回顾 (4)
2. 本周行业要闻及新车上市 (6)
2.1. 本周行业要闻 (6)
2.2. 本周重点新车 (8)
3. 行业重点数据跟踪 (9)
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 (9)
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 (9)
3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 (10)
3.4. 商用车数据追踪 (11)
3.5. 国际油价数据跟踪 (12)
3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 (13)
4. 本周投资建议 (14)
5. 风险提示 (14)
图表目录
图1：本周各行业涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） (4)
图2：汽车细分板块表现（2021/3/22-2021/3/28） (4)
图3：汽车细分板块近一年内表现 (4)
图4：汽车与沪深300一年内表现 (5)
图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） (5)
图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） (6)
图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28） (6)
小米发布会2021图8：汽车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） (9)
图9：汽车月度销量同比增速（15/01-21/02，单位：%） (9)
图10：新能源汽车月度产量（15/01-21/02，单位：万辆） (9)
图11：月度产量同比增速（15/01-21/02，单位：%） (9)
图12：新能源汽车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） (10)
图13：月度销量同比增速（15/01-21/02，单位：%） (10)
图14：2月主要造车新势力销量（销量：辆） (10)
图15：去年12月主要造车新势力市场份额 (10)
图16：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） (11)
图17：商用车月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） (11)
图18：重卡月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） (11)
图19：轻卡月度销量（15/01-21/02，单位：万辆） (12)
图20：客车月度销量（15/01-21/02，单位：辆） (12)
图21：国际油价数据（2021/3/22-2021/3/28） (12)
图22：天然橡胶价格数据（2021/3/22-2021/3/28） (13)
图23：冷轧板（1mm）价格数据（2021/3/22-2021/3/28） (13)
图24：中铝价格数据（2021/3/22-2021/3/28） (13)
图25：塑料PBT价格数据（2021/3/22-2021/3/28）单位：元/吨 (13)
表1：本周重点上市车型（2021/3/22-2021/3/28） (8)
表2：天风汽车重点公司一览 (14)
1.本周市场回顾
本周汽车板块下跌0.58%，沪深300上涨0.62%，汽车板块低于大盘1.2PCT。其中，乘用车
上涨0.47%，商用载货车上涨1.42 %，商用载客车下跌3.38%，汽车零部件下跌1.83%，汽
车服务上涨0.31% ，汽车整车上涨0.28%。汽车板块中表现较好公司有新日股份（+11.93%），
兴民智通（+ 10.5%），小康股份（+10.07%）、南方轴承（+9.53%）、长城汽车（+7.47%）。
图1：本周各行业涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）
资料来源：WIND，天风证券研究所
图2：汽车细分板块表现（2021/3/22-2021/3/28）图3：汽车细分板块近一年内表现
资料来源：WIND，天风证券研究所资料来源：WIND，天风证券研究所
图4：汽车与沪深300一年内表现
资料来源：WIND，天风证券研究所
图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/3/22-2021/3/28）
资料来源：WIND，天风证券研究所

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