特斯拉汽车市场经营分析报告
2020年12月
特斯拉：带动新能源汽车行业持续向上
特斯拉是毫无疑问的全球第一的电动车车企，无论是从累计电动车销量，亦或是当前全球新能源汽车份额，还是从企业市值来说，特斯拉都是第一。特斯拉对于整个新能源汽车行业的推动作用是异常巨大的。
国内的造车新势力，或多或少，都有一些特斯拉的影子。例如蔚来，从超跑车型EP9 树立高端品牌，到高端SUVES8 的上市，定位高端电动汽车的发展历程。这和特斯拉几乎一样。特斯拉是从超跑Roadster 树立品牌形象，到第一款高端车型Model S。而小鹏贴身学习特斯拉的核心价值，包括提升电动车续航里程、实现更高级别自动驾驶、自建工厂等等。所以，我们说，特斯拉是电动车行业的领头羊，带领着众多新兴势力，一起推动新能源汽车市场。
我们认为特斯拉会在销量、自动驾驶、三电系统等持续探索，以巩固其领先地位。这也会促进国内造车新势力的进步，也会倒逼传统车企加速跟进新能源车企发展。从实现对整个新能源汽车产业的滚动式发展。
图表2：特斯拉车型基本参数比较
特斯拉
综合特性
Model 3
Apr-16
Jul-17 Model Y
Mar-19
Mar-20
中型SUV
Model S
Mar-09
Model X
Feb-12
发布时间
交付时间Jun-12 Sep-15 车型定位中型轿车中大型轿车中大型SUV
补贴后建议零售价（人民币元）
动力类型249,900-419,800 488,000-535,000 733,900-117,4900 772,900-872,900
EV
-
EV
-
EV
-
EV
-
轴距（毫米）
特斯拉召回110万辆座位数  5 7    5 7
后备箱容积（升）542
- 1,900
-
804
-
2,487
-
电池容量（千瓦时）
NEDC综合工况
续航里程（公里）自动驾驶系统
468-668 480-505 694-840 600-605
Autopilot
L2.5
Autopilot
L2.5
Autopilot
L2.5
Autopilot
L2.5
自动驾驶级别
资料来源：公司、市场研究部
目前，特斯拉在售四款车型，包括两款轿车（Model S 和Model 3）以及两款SUV（Model X 和Model Y），其中Model 3 是目前的主力车型。根据第一电动研究院的数据，2020 年1-10 月特斯拉的Model 3 累计销量超26 万台，是第二名热销车款的3 倍以上。
图表3：特斯拉汽车销量按车型拆分
Model S / X Model 3 / Y 同比（右轴）
140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000
0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50%
资料来源：公司公告、市场研究部
特斯拉在中国
中国新能源市场的蓬勃发展与特斯拉的高歌猛进是相辅相成的。特斯 拉是第一家在中国独资建厂的外资车企。2019 年 1 月，上海超级工厂 （GigaFactory ）动工，并在同年年底实现首批 Model 3 的交付。上海超 级工厂 2021 年产能规划约 50 万辆/年。
特斯拉，有点类似手机品牌苹果，在拿下中国新能源乘用车约 12%的 份额的同时，也带动中国的汽车供应链加速发展。增加中国本地的产 能和供应链，一方面为特斯拉带来更低的成本，另一方面也培养中国 供应链的能力可以供应其他国内车企，包括传统的和新势力。 随着中国工厂的交付，特斯拉来自中国的收入同比增速也抬头向上， 从 2019 年 70%的同比增长提升到 2020 年二季度和三季度的 103%和 161%。中国收入占比也从 2019 年的 11%-17%提升到了 2020 年的 15%- 23%。我们认为随着中国新能源汽车进入爆发期，中国依然会贡献特斯 拉较高的收入增速。
根据乘联会，特斯拉在中国市场 2020 年前 10 个月累计销量达 9.2 万 台，约占中国新能源汽车市场 12%的份额，远超中国的新势力蔚来、 小鹏和理想。外加特斯拉的产能优势，中国的新势力要追赶特斯拉仍 然需要时间。
从 2019 年 10 月，特斯拉的 Model 3 正式在国内交付后，其售价从最 初的约 35 万元人民币，下降至 2020 年 10 月的约 25 万元。降价的主 要驱动力还是特斯拉上海工厂制造成本的下降。同时，我们也看到特 斯拉通过更低的价格来吸引更多的用户的战略目标。
图表 4: 特斯拉中国收入增长提速
图表 5: 特斯拉中国汽车月度销量（辆）
16,000 12,000 8,000 4,000
中国（百万美元）
同比（右轴）
400% 2,000 1,600 1,200 800 300% 200% 100% 0% 400 0
(100%)
资料来源：公司资料、市场研究部 注：部分月度销量为市场研究部估算。 资料来源：乘联会、市场研究部
图表6：2020 年1-10 月中国新能源汽车累计销量（辆）比较：特斯拉遥遥领先100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
特斯拉蔚来小鹏理想
资料来源：乘联会、公司公告、市场研究部
图表7：特斯拉Model 3 在中国的调价历史
时间降价调整（人民币）
售价35.58 万原因
2019 年10 月2019 年12 月2020 年1 月2020 年4 月2020 年5 月2020 年10 月
正式上市
降价至33.105 万
降价至29.905 万
上调至30.355 万
降价至27.155 万
降价至24.99 万
国家补贴
促销
不符合补贴标准
生产成本下降
生产成本下降
资料来源：乘联会、公司公告、市场研究部

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