美国为主力市场，中国市场崛起，销量大超预期
◆ 特斯拉20Q3交付大超预期：特斯拉19年销量36.7万辆，同比增50%；20年Q1交付8.84万辆，同环比
+40%/-21%，疫情影响3月交付；Q2交付9.07万辆，同环比-5%/+3%，Q3交付14万辆，同环比
+54%/+44%，大超预期。
◆ 美国为主力市场，中国市场崛起：19年近60%交付量交往美国，20年美国受疫情影响1-3Q 销13.7万辆，同比
+10%。欧洲19年Model3集中交付，19年销售11万辆，20年1-3Q 销6.4万辆，同比-15%，受产能不足及本土车企冲击略有下滑；中国为主要增量市场，19年销售4.5万辆，20年1-3Q 销6.9万辆，同比大增162%。
图表：特斯拉全球销量及增速（单位：辆）
图表：美国为主力，中国大超预期（辆）
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
Model3 Model3 国产交付
250% 200% 150% 100%
200,000
150,000
100,000
60,000
40,000
20,000
50%
0%
-50%
50,000
中国
美国
欧洲
销量总计 总销量同比
2015
2016
2017
2018
特斯拉召回 20212019
2020Q1-3
2015Q 1
2015Q 2 2015Q 3 2015Q 4 2016Q 1 2016Q 2 2016Q 3 2016Q 4 2017Q 1 2017Q 2 2017Q 3 2017Q 4 2018Q 1 2018Q 2 2018Q 3 2018Q 4 2019Q 1 2019Q 2 2019Q 3 2019Q 4 2020Q 1 2020Q 2 2020Q 3
中美市场市占率一路攀升
➢18-20年特斯拉市占率一路攀升。美国市场为特斯拉销量主力，20年1-3Q市占率高达64%，较19年有进一步的提升；19年特斯拉在欧洲集中交付，市占率从8%攀升至21%，20年市占率受本土车企销量增长的影响，市占率保持在9%；20年中国受国产特斯拉的拉动，市占率由4%提升至11%。
图表：特斯拉全球市占率一路提升图表：国产特斯拉销量（辆）
70%16000
14954
60%140001********* 50%
40%
30%
20%
12000
10000
8000
6000
10160
110951101411329
10%
0%
4000
2000
928
2620
39003635
总计中国美国欧洲
13%
17% 18%
12%13%11%
9%
13%
新市场新车型，后续增长动力源源不断
➢20年Model 3国产、Model Y上市，21年Q1国产Model Y有望上市，21年欧洲Model3/Y投产，22年皮卡cyber交付，新车型打开新市场
Semi量产
Roadster
Roadster新一代量产
预计2021年投产
或发布新一代
Model Y
国产
首批
交付Model 3 20年
Q2美
国交付
21年Q1
Model Y
国产
高性
能版
国产
预计欧
洲工厂
2021
年年中
投产
Model X/S Cybertruck

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