营运能力分析外文中英文翻译
总资产周转率是指企业的销售收入与总资产平均余额的比率。苏宁2004年销售收入为91.1亿元,平均总资产为14亿元； 2005年销售收入增加到160.4亿元,平均总资产更是增长了2.3倍,达到31.9亿元。由于总资产的增长幅度超过了销售收入的增长幅度,总资产周转率由6.49下降到5。
该比率的下降与苏宁在2005年大规模开张新店有直接的关系。为了完成“全国性布网”的战略格局,苏宁在2005年新开门店65家,新登陆了20多个城市,而原先的物流、服务体系的辐射半径有限,因此苏宁要进行大量的管理平台的建设,以此来支撑以后在同一个城市建设其他卖场的物流和管理。这使得苏宁扩张战略的初始成本相对较高。
固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。
固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值　固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2
企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率,是评价企业资产利用率的另一重要指标。它反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示音响企业资产质量的主要因素。流动资产周转率是指一定时期(一般为一年)的主营业务收人与全部流动资产平均余额的比值。通过这个比率的分析,我们可以进一步了解企业短期内营运能力的变化。从报表中看出,苏宁2005年销售收入近160亿元,增长幅度达到42.9%,而平均流动资产增加了一倍以上。流动资产的大量增加没有带来同样幅度的销售收入的增长,因此流动资产周转率由2004年的7.36下降到2005年的5.61,说明苏宁流动资产的利用效率有所下降。
存货和应收账款是流动资产的主要组成部分,因此,可以通过对存货周转率和应收账款进一步分析流动资产周转率的变化。苏宁以现货销售为主,因此,应收账款仅占流动资产的4.75%,而存货占50%。
存货周转率指的是企业的销售成本与存货平均余额的比率。存货周转率对于房地产行业是一个非常关键的指标，房地产行业是比较特殊的。通常的来说存货周转是越快越好，而房地产行业的存货量越大、周转的速度越慢则说明公司的实力越雄厚。其他行业的存货周转
率一般为每年六七次的水平，相反，在房地产行业一年大概一二次，如果一年存货周转率在六七次的公司对于房地产行业来说是极小的公司，有实力的大房地产股，存货周转率都是很低的，因为要保持大量的土地储备，土地储备就是他的存货，建成的房子未形成销售都属于资产范围，要依靠这些实现销售。存货周转状况也可以用存货天数来表示,即表示存货周转一次所需要的时间,天数越短,说明存货周转越快。苏宁2004年存货周转率为15.05,而2005年这一比率下降到10.33。相应地,存货周转天数由24天延长到35天。存货变现速度的明显下降,说明苏宁可能存在销售能力下降或者存货过量的问题。
应收账款周转率指的是企业一定时期内赊销收入与应收账款平均余额的比率。它反映公司从取得应收账款的权利到收回款项转换为现金所需要时间的长度。应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。回收迅速既可以节约资金,也说明企业信用状况好,不易发生坏账损失。一般认为周转率愈高愈好。该指标用来衡量企业的应收账款转变为现金的速度。由于赊销收入不容易取得,在实务中多采用销售收入替代赊销收入进行计算。苏宁的顾客主要是个人消费者,以钱货两清的方式进行交易,赊销收入占应收账款的比例很小,所以用销售收入数据得出的应收账款周转率非常高。一般说来,企业的该项比率越高,说明企业催收账款的速度越快,可以减少坏账损失,而且资产流动性强,企业的短期偿债能力也
会增强,在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。若企业应收账款周转率过低,则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松,会影响企业资金利用率和资金的正常周转。英文翻译中文翻译
对房地产企业营运能力的财务分析框架可以主要从三个方面构建：经营能力指标、应收账款周转率和营运资金周转速度。在这三个方面的基础上结合房地产企业特点，选取适当的财务指标就可以对房地产企业的营运能力进行分析评价。本文提出的分析框架具有普遍适用性，为房地产企业以及其他行业企业的管理者在做有关营运决策时提供量化的依据和分析思路。
通过案例分析可以发现，由于资产周转速度的影响，总资产收益率水平却未必与主营业务收入毛利率一致。与商业地产和工业地产相比，住宅性地产的利润率较低，因此万科的销售收入毛利率尽管逐年增长，但最高时仍不过41％左右，而陆家嘴的土地批租收入毛利率可高达80％，中粮地产的来料加工收入毛利率也能达到75％。从趋势来看，三家公司各项收入的毛利率都处于增长状态。但由于营运资金周转效率过低，毛利率高的陆家嘴及中粮地产反而表现出较低的总资产收益率。
三家房地产企业的营运能力却存在着一个共同的问题，即营运资金周转速度过于缓慢。营
运能力的不同以及企业经营规模的差异均会造成房地产企业存货周转速度以及营运资金周转速度的不同。住宅性地产的周转速度要比商业地产及工业地产更快，因而万科的存货周转速度明显快于陆家嘴，中粮地产由于规模较小，其周转速度接近于万科。但由于近年来土地价格的持续上涨，房地产企业纷纷通过大量囤地、延长项目开发周期等方式获得更高的利润率。因而当前我国房地产企业均存在着存货量大、周转速度慢的弊病。

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