全国教育经费总投入首超5万亿，华立大学集团公告2020业绩显著增长
教育行业周报20201102-20201108 报告摘要:
本周观点
11月4日，教育部、国家统计局、财政部发布《关于2019年全国教育经费执行情况统计公告》。2019年，全国教育经费总投入为50178.12亿元，比上年的46143.00亿元增长8.74%。投入经费首次超过5万亿元。
11月6日，华立大学集团有限公司披露2020年报，实现收入7.6亿人民币，同比增长12.8%，经调整纯利3.4亿人民币，同比增长33.3%。
四条主线：（1）K12培训成长股：逐步加速扩张的中高考复读培训机构【科斯伍德】（近期主要受秋季招生低于预期影响股价调整，但我们分析中补主要由于中考降分录取、高补由于高考延迟，成长逻辑并未破坏）；伴随线下陆续复课K12 教培机构业绩环比改善，推荐大语文培训龙头【豆神教育】（华西教育&计算机团队联合覆盖）、一对一培训龙头【紫光学大】（近期受定增尚未完成压制，股价跌至中长期合理布局区间）；（2）估值包含悲观预期、明年业绩弹性大的受益标的：【东方时尚】、【凯文教育】、【美吉姆】、【盛通股份】、【昂立教育】；（3）国家“稳就业”政策在前、高教生源及公职类岗
位扩招在后，受益标的：三季度有望环比显著改善的【中公教育】及职业技能培训龙头【中国东方教育】；（4）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办高教近期重点推荐【宇华教育】（明年不到20XPE、对应内生增长20%+）、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】。
►行情回顾：跑赢上证指数0.11PCT
本周中信教育指数上涨2.83%，上证指数上涨2.72%，跑赢大盘0.11pct。年初至今，中信教育指数上涨45.53%，上证指数上涨8.59%，跑赢大盘36.94pct。
►行业新闻：
近日，国新文化对外公告，为做大文化教育主业，公司拟布局职业教育领域，以2.92亿元现金收购华晟经世27%股权。华晟经世专注于ICT、智能制造两大领域，面向应用型本科和高职院校提供实训产品、教学服务和在线学习平台等产教融合服务，是高等院校开展校企合作的龙头企业之一。
评级及分析师信息
行业评级：推荐
行业走势图
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分析师：何富丽
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综合沪深300
证券研究报告|行业研究周报
仅供机构投资者使用
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疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。
1. 本周观点 (4)
2. 行情回顾 (4)
3. 行业新闻概览 (6)
3.1. 官方通告 (6)
3.2. 一级市场投融资 (7)
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3.3. 公司新闻 (8)
4. 公司估值表 (12)
5. 风险提示 (13)
图表目录
图1本周各主要指数涨跌情况（%） (4)
图2 年初至今各主要指数涨跌情况（%） (4)
图3 A股教育周涨跌幅排名（%） (5)
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图4 港股教育周涨跌幅排名（%） (5)
图5 美股教育涨跌幅排名（%） (6)
表1  A股教育公司估值表（亿元人民币） (12)
表2  港股教育公司估值表（亿元人民币） (13)
1.本周观点
11月4日，教育部、国家统计局、财政部发布《关于2019年全国教育经费执行情况统计公告》。2019年，全国教育经费总投入为50178.12亿元，比上年的46143.00亿元增长8.74%。投入经费首次超过5万亿元。
11月6日，华立大学集团有限公司披露2020年报，收益7.6亿人民币，同比增长12.8%，经调整纯利3.4亿人民币，同比增长33.3%。
四条主线：（1）K12培训成长股：逐步加速扩张的中高考复读培训机构【科斯伍德】（近期主要受秋季招生低于预期影响股价调整，但我们分析中补主要由于中考降分录取、高补由于高考延迟，成长逻辑并未破坏）；伴随线下陆续复课K12 教培机构业绩环比改善，推荐大语文培训龙头【豆神教育】（
华西教育&计算机团队联合覆盖）、一对一培训龙头【紫光学大】（近期受定增尚未完成压制，股价跌至中长期合理布局区间）；（2）估值包含悲观预期、明年业绩弹性大的受益标的：【东方时尚】、【凯文教育】、【美吉姆】、【盛通股份】、【昂立教育】；（3）国家“稳就业”政策在前、高教生源及公职类岗位扩招在后，受益标的：三季度有望环比显著改善的【中公教育】及职业技能培训龙头【中国东方教育】；（4）专升本及硕士扩招在前、独立学院转设加速在后，民办高教近期重点推荐【宇华教育】（明年不到20XPE 、对应内生增长20%+）、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】。
2.行情回顾
本周中信教育指数上涨2.83%，上证指数上涨2.72%，跑赢大盘0.11pct 。年初至今，中信教育指数上涨45.53%，上证指数上涨8.59%，跑赢大盘36.94pct 。
图1本周各主要指数涨跌情况（%）
图2 年初至今各主要指数涨跌情况（%）
4.55
2.72
4.05
3.81
2.83
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.0032.67
8.59
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19.26
52.00
45.53
0.00
10.0020.0030.0040.0050.0060.00
图3 A 股教育周涨跌幅排名（%）
本周，A 股教育板块涨幅前三的个股分别是秀强股份、科大讯飞、世纪鼎利。 秀强股份受光伏、太阳能板块整体影响，股价上升。科大讯飞发布“AI 赋能计划” 为企业转型升级赋能，目前讯飞开发者平台应用终端数已超过 20 亿，开发者团队也已超过 150 万家，股价上升。世纪鼎利回复交易所关注函后，股价有所回升。
跌幅前三的个股分别是新开普、国新文化、三盛教育。
图4 港股教育周涨跌幅排名（%）
资料来源：wind ，华西证券研究所
H 股涨幅前三的个股分别是中国网络信息科技、民生教育、睿见教育。 民生教育间接持股的滇池公司与滇池学院、云南大学签署《关于云南大学滇池学院转设事宜的协议》，转设后滇池学院成为独立设置的民办本科大学，《关于加快推进独立学院转设工作的实施方案》肯定了转设工作方案，股价有所上升。睿见教育、中国网络信息科技在港股市场教育股集体上涨的拉动下，股价上升。
H 股跌幅前三的个股分别是银杏教育、GOLDWAY EDU 、澳洲成峰高教。
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